摩根大通:标普500指数陷入了“炼狱”

　　腾讯证券讯 北京时间4月18日凌晨消息,据美国财经博客网站ZeroHedge报道,尽管美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的财政政策已经开始出现“裂缝”,正如整体市场也由于地缘政治相关担忧情绪的加深而开始破裂那样,但标普500指数则出人意料地保持住了回弹力。但正如摩根大通分析师亚当·克里萨夫(Adam Crisafull)所说:“标普500指数陷入了‘炼狱’,在过去一个半月时间里都动弹不得。”
　　那么,什么因素才会令这种情况发生改变呢?克里萨夫认为,有两件事情可能会使得市场取得或上涨、或下跌的突破:一是“名义增长的阴云”散去,二是“标普500指数与美国国债收益率之间的差距得到弥合”。
　　在这两件事情发生以前,摩根大通认为美国“国内股市很可能将继续呈现出横盘整理/表现萧条的模式。过去一来到两个星期里,一种上行动能是政治预期正在减弱(这就意味着市场上没有很大的特朗普相关溢价留了下来,但这使得经济数据变得更加重要)”。
　　摩根大通所发布的研究报告的节选如下:
　　市场信息更新——表面上来看,市场上并无大事发生。市场消息、投资者参与市场的活动以及流动性都很薄弱。所有主要股指都有所下跌,但这必须要放在股市在周二尾盘反弹的背景下来看(标普500指数仍远离周二低点,现在的主要问题并不是为何股市今天表现如此疲弱,而是为何昨日下午的表现如此强劲)。隔夜并无有关任何宏观主题(名义增长、特朗普政策议程和地缘政治竞争关系等)的任何重大消息。
　　美国国债收益率在过去几个交易日中大幅上涨(但从整体上来看,标普500指数与10年期美国国债收益率之间则仍在述说着完全不同的故事,投资者正在等待这种矛盾得到解决)。
　　市场整体背景仍保持不变——标普500指数陷入了“炼狱”,在过去一个半月时间里都动弹不得。在名义增长的阴云散去(以及标普500指数与美国国债收益率之间的差距得到弥合)以前,美国国内股市很可能将继续呈现出横盘整理/表现萧条的模式。
　　过去一来到两个星期里,一种上行动能是政治预期正在减弱(这就意味着市场上没有很大的特朗普相关溢价留了下来,但这使得经济数据变得更加重要)。