把握结构性机会 重视风险收益比

考虑到市场环境并不悲观,权益类基金仍可运用主动投资管理能力强的基金把握结构性机会,在震荡市场环境中,精选细分行业以及对于个股的精耕细作将更为重要,优选选股能力强且重视风险收益配比的基金作为配置重点,同时,在基金风格的选择上,可适当平衡,重点关注追求“高性价比”个股或组合的价值成长风格基金。本期重点推荐国泰聚信价值、中欧时代先锋、国投瑞银策略精选以及华夏回报四只基金,供投资者参考。 国投瑞银策略精选 投资要点 国投瑞银策略精选灵活配置混合型基金(简称“国投瑞银策略精选基金”)成立于2013年9月27日,该基金通过精选具有较高价值的股票和债券,力求为投资者实现基金资产的长期稳定增长。 成立以来业绩表现突出:国投瑞银策略精选基金成立于2013年9月,基金自成立以来历史收益表现突出。其中,近一年以来及近三年以来基金累计收益增长分别达到10.17%和108.10%,均处于同类混合型基金前列。同时,基金近一年、近两年及近三年风险调整之后收益也位于同类基金前列,风险收益配比较优。 资产配置灵活,择时能力出色:基金采取主动的大类资产配置策略,从实际操作来看,基金的大类资产配置调整较为灵活,权益仓位波动区间较大。在过去的一年中,基金通过积极调整股票仓位较好地规避了市场下行阶段的净值损失,并于去年四季度及时加仓捕捉反弹机会,体现出管理人对市场节奏的精准把握。 把握个股轮动机会,关注蓝筹板块:基金经理陈小玲管理业绩较为突出,所管理的混合型基金表现出较高的持股周转率,无论仓位还是个股的调整策略均较为灵活。回顾过去一年投资组合配置情况,基金在2016年的投资组合中配置了食品饮料和石化化工等蓝筹股,同时也配置了部分内生业绩确定的成长股。关于今年权益市场走势,基金经理认为,2017年A股市场表现有望优于2016年,同时成长股的表现有望好于价值股。 国泰聚信价值 投资要点 国泰聚信价值优势灵活配置混合型基金(简称“国泰聚信价值”)成立于2013年12月17日,基金以财务量化指标分析为基础,在严格进行风险控制前提下谋求分享优质企业的长期投资回报。 管理业绩出色,风险收益配比较优:自2013年12月成立以来,基金已经实现近123.9%的累计净值增长,绝对收益较为可观。基金在近3个月、近一年及近两年分别实现了34.3%、25.5%和30.0%的净值增长,均位于同类基金前10%左右,同时基金在剔除风险后相对收益也有较好表现。 集中持股策略,关注估值安全性及盈利确定性个股:国泰聚信价值采用较为集中的行业投资策略及集中持股策略,以此提高基金业绩弹性。今年四季度基金在行业选择上增加可能受益于“一带一路”相关主题的建筑业及水利、环境和公共设施管理行业配置,减持信息技术及批发零售行业的相关股票。在个股选择上,基金减持部分较贵的化工股,并增持估值较为合理的医药股。 灵活资产配置,严控风险敞口:自成立以来,该基金的历史股票持仓比例位于35%至91%,大类资产配置调整灵活。通过动态调整大类资产配置比例,基金在及时把握市场投资机会的同时较好地实现了对风险的把控。以在2015年大起大落的市场行情中的表现为例,基金2015年二季度基金股票仓位由85%以上的较高水平降至50%左右,以此来严格控制风险敞口,有效规避市场大幅调整带来的净值损失。 中欧时代先锋 投资要点 中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金(简称“中欧时代先锋”)投资于“时代先锋”相关股票,在有效控制风险的前提下,通过积极主动的资产配置,力争获得超越业绩比较基准的收益。 业绩表现出众,短期快速提升:中欧时代先锋基金自2015年11月成立以来净值快速提升,成立时间虽短但已在同业中崭露头角。基金自成立以来业绩累计增长近48%,其近一年净值增长率超29%,在同类基金中排名居前。同时,中欧时代先锋基金的风险调整后收益优于同类型产品,风险收益配比优秀。 市场把控力强,优化行业配置:2016年全年市场经历“熔断式”下跌后呈震荡反弹走势,中欧时代先锋基于“把握周期,精选行业”的投资思路,上半年精选新能源汽车、半导体与电子硬件创新等高景气度的新兴成长领域进行布局,下半年按照供给侧改革、经济复苏的脉络,布局上游、中游的周期性行业,通过较好地判断行业轮动机会、紧跟市场节奏取得了较好的超额收益。 操作灵活,选股能力卓越:股票配置方面,中欧时代先锋基金紧随市场风格变化,操作十分灵活,其2016年度持股周转率为754.29%,远超出同类基金平均水平。2016年四季度,基金增加对国企改革及供给侧改革板块相关个股的投资比例,同时相应减少电子消费行业的持股。在个股选择方面,中欧时代先锋基金表现出色,其近一年詹森指标位于同业排名第一位。 华夏回报 投资要点 华夏回报证券投资基金(简称“华夏回报基金”)成立于2003年9月5日,基金通过合理配置股票和债券等投资工具的比例,在尽量降低基金资产损失的前提下为投资人获取长期超额收益。 秉持绝对收益理念,风险控制能力突出:该基金属绝对收益目标型基金,为降低基金资产损失,基金着力实现可控回撤下的收益率。2016年年初A股市场遭遇熔断和汇率贬值的双重冲击,指数大幅回调,而华夏回报基金主要配置了低估值的银行、建筑和消费医药类股票,从而在一定程度上减少了净值回撤的损失。 注重仓位管理,业绩持续优良:华夏回报近五年股票仓位在20%至68%之间波动,债券仓位波动区间为25%至65%之间,权益及债券仓位调整均较为灵活。其中,在2015年二季度至三季度期间其股票仓位迅速由47%降至20%左右,从而通过仓位管理规避市场风险。业绩方面,华夏回报其近3个月、近一年及近两年的净值增长分别为18.3%、13.8%和7.0%。 资产均衡配置,倾向保守投资:根据2016年报披露,目前公司股票仓位维持在47.9%左右,权益类资产与固定收益类资产配置较为均衡。股票投资策略方面,华夏回报基金意在回避估值高的伪增长股票,重点选择并持有增长与估值相匹配的优质股票,投资风格偏向大盘价值型,尤为青睐市值较大且P/E值及(P/E)/G值偏低型股票。其主要投资方向集中在建筑、医药、食品饮料、环保、家电等行业。