A股市场大势研判：波动加剧

　　盘中特征：
　　周二，市场先抑后扬，盘中震荡较大。上证指数收于3288.97，上涨19.58 点，涨幅0.6%，成交3266 亿元；深圳成份指数收盘10655.79,上涨52.51,涨幅0.5%，成交3835 亿元。28 个申万一级行业指数22 个上涨，6 下跌；其中：建筑建材、国防军工和房地产涨幅领先；休闲服务、食品饮料和家用电器跌幅居前；非ST 股票涨停80 家，8 个股票跌停。
　　后市研判：
　　临近箱体上沿，震荡分化或加剧。今日盘中出现剧烈震荡，既有周边局势的影响，也有雄安主题一家独大对市场资金分流的影响。雄安主题的出现短期有利于提升风险偏好，但随着行情的深入，之后个股的分化会进一步明显，真正的受益品种有望成为中线抱团的对象，剩下绝大部分可能最终会回归自身的基本面。而市场中的其它热点短期大都存在调整要求，无论是已经调整了的次新板块，还是已经显得有些疲态的白马蓝筹。因此，市场急需新的热点能够制造赚钱效应以稳住箱体格局。今日盘中主要依靠军工来稳住市场，基本也属于主题投资范畴，短期来看市场更多受到短线资金的影响，中线资金大都选择获利了结或者观望。如此，盘面上下诡异波动也可以理解。总量角度看，我们认为雄安主题暂难改变目前的平衡格局。主要原因，是目前的大环境仍是一个宏观踩刹车的政策组合，抑制房地产，提高回购利率，这个背景下经济增速预期下调，利率预期上调，对股票估值形成抑制。好在股市政策以稳为主，加上新股政策对二级市场的补贴，形成了下方的支撑。因此，总体仍然保持微妙的平衡。
　　从行业配置角度看，之前市场行已经进入防守模式，紧紧抱住白马龙头。随着新主题的诞生，短期形成了新的进攻点，预计主题冷却后，投资者将重新拾起投资标的的基本面。短期的波动剧烈使得操作难度大幅提升，建议静观其变，等待时机。
　　需要关注的事件：1）货币政策预期；2）财政政策宽松预期；3）国际市场波动；4）市场监管政策的变化。
　　操作策略：持币观望。