博时基金魏凤春：警惕龙头股潜在风险

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春日前表示,国内货币政策实质性收紧,在经济增长预期无边际提升的情况下,非常规加息对市场的压制将逐渐显现。市场近期对A股纳入MSCI新兴市场指数的期待不足以支撑A股走出大幅向上的行情,同时亦应警惕龙头股泡沫化的潜在风险。这种格局下,对于A股走势偏向谨慎,结构上偏向中大盘价值。 魏凤春表示,宏观经济方面,上周海外最大的变数是“特朗普交易”的不确定性,市场对特朗普政策的改观或在短期维持,这对避险资产相对利好。国内而言,行情主要由主题驱动。博鳌论坛以及5月的一带一路高峰会,对基建主题构成利好。国内债券市场由于央行跟随美联储加息而上调货币工具利率,抬升了无风险利率,国内银行业面临季考,流动性预期持续偏紧,国内债市或无显著的表现空间。 上周五美国国会对特朗普医改法案未进行表决,“特朗普交易”预期开始松动,魏凤春认为,这或改变了市场对特朗普财政刺激的预期。欧佩克减产执行率已到高位,边际改善空间较小,沙特限产保价的决心有所松动;美国传统需求淡季来临,但增产还在继续,库存易升难降。因此,预计短期内油价或以区间震荡为主。黄金市场,美国利率上行对金价颇有压制,考虑到美联储加息落地,离下次加息出现小段空窗期,特朗普政策落地的不确定性上升,法国大选进入白热化,黄金短期或有表现。