中国经济趋于稳定 A股前景乐观

3月28日,邓普顿新兴市场团队及富兰克林本地资产管理董事总经理兼首席投资官史蒂芬·多佛(StephenH.Dover)在上海表示,基于对中国经济趋于稳定的判断,以及未来A股纳入MSCI指数所引发的被动资金配置预期,对A股表现保持长期乐观。 多佛表示,新兴市场的GDP增长表明了其稳健的经济基本面,而这一增长预计会在2017年加速并且将明显高于发达市场的预期增长率。特别是中国经济在过去几个月中已明显企稳,与全球大部分经济体相比将保持强劲增长态势。 “尽管唱衰中国似乎已经成为产业,但我们一直对中国抱有乐观态度。”多佛表示,中国的制造业已结束了长达五年的通缩阶段,重新开始增加库存和资本支出。国企改革展现出了比较积极的效果,企业的资本支出和现金流有所改善。同时,中国政府采取多种措施来遏制金融系统性风险,包括治理整顿影子银行问题,且关闭了一些“僵尸企业”。 多佛进一步表示,对于海外投资者而言,比较关注的一大问题是未来A股能否纳入明晟MSCI指数。如果纳入,将对中国市场产生强有力的影响。特别是现在海外机构投资者对中国市场的配置占比不足,而被动指数投资十分活跃,未来被动投资者会自动增加中国的投资权重。从结构上来讲,A股市场对于外国投资者的吸引力已大大增加,特别是随着沪港通、深港通的实施,外国投资者的便利度已经超过以前的QFII计划。随着中国政府监管力度的加强,投资者也不再担忧市场大范围暂停交易的情况出现。 不过,多佛也提醒说,投资中国也存在一些未知的风险。比较可能的情况是,中美之间会有高强度的贸易谈判,也会有一些贸易政策的变化,但这一因素还未能在市场上体现出来。 对于看好的板块,多佛表示,对中国崛起的新经济感到兴奋和看好,譬如像腾讯这样的公司存在很多机会,虽然可能指数之中反映比较多的还是传统企业。另外有别于其他一些观点认为中国技术“照搬全抄”,他认为,在某些方面中国技术已经领先于美国,很多国际投资者错失了这方面的机会。从全球投资中国的角度来讲,主要看好互联网技术、电子商务、奢侈品消费、保险等。