宏观策略周报：一带一路风头再起 季末警惕流动性风险

　　投资要点：
　　宏观数据及新闻
　　周日在博鳌论坛分论坛——货币政策的“度”上，中国央行行长周小川发表讲话，他表示，不能过分依赖货币政策，货币政策宽松已到周期尾部，应该对再通胀保持充分警惕，全球需要逐渐变成比较审慎货币政策，全球货币政策制定当局已经开始紧缩，财政政策对结构性调整非常有帮助，货币政策对于结构性改革并非毫无作用，中国需要改革以捋顺中央和地方政府的关系，中央政府债务占GDP比例不是很高，应宽松货币导致楼市泡沫称这不是预期后果；中国政府不会依赖于“直升机撒钱”式刺激措施；负利率难以发挥作用。
　　A股市场表现
　　上周，A股各指数全面收红，其中深证100指数上涨2.09%，领跑其他指数。
　　深证成指上涨1.25%，上证综指上涨1.00%，代表大盘蓝筹的上证50指数上涨0.79%，中小板综指上涨0.95%，创业板指数上涨0.79%。综合来看，大盘蓝筹表现优于中小创。从行业表现看，申万一级分类行业大多收涨。
　　建筑装饰上涨5.69%，再度成为涨幅最大的行业。除此之外，家用电器、餐饮旅游、食品饮料、电子元器件等也出现不同程度的上涨。概念板块方面，一带一路表现突出，沿线的新疆、福建、西藏板块也有不错的表现。
　　行业价格表现
　　本周金属价格继续上涨，钴、钯、铑分别上涨2.53%、4.64%和5.62%，年初以来累计上涨分别为48.62%、18.02%和28.29%。其中钴价从年初的272,500元/吨上涨至405,000元/吨，成为当之无愧的涨幅第一金属。
　　NYMEX天然气价格本月出现回升，连续上涨超过14%，但仍未完全覆盖此前的价格下滑。与此同时，焦炭和动力煤价格出现上涨，上海准一级焦炭到厂最新价格为2,010元/吨，本周上涨3.08%；国内动力煤港口平均最新价格为594元/吨，本月上涨7.03%。
　　投资策略
　　本周是3月最后一个交易周，央行MPA考核临近，月末叠加季末因素或对资金面造成一定压制。除此之外，特朗普废除“奥巴马医保法案”胎死腹中，后期其他包括减税、振兴制造业等改革政策的实行也将面临不小的压力。对于中期走势，我们依然坚持战略性看多的判断。建议关注一带一路、国企改革、供给侧改革等相关机会。
　　风险提示
　　外围市场波动、政策不及预期等。