新三板策略：交易制度改良迈开了重要的一步

　　协议转让设置有效申报价格范围，新三板和A 股交易习惯逐渐靠近：
　　据2017 年3 月25 日全国股转系统官网通知，“全国股转系统将对采取协议转让方式的股票设置申报有效价格范围。采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。
　　超出该有效价格范围的申报无效。”此次细则对协议转让设置有效申报价格范围，对于以往出现的多起“乌龙指”事件以及“一分钱”交易起到相应的作用。但是本质上来说，新三板和A 股两个市场的交易规则从原先的完全不同逐渐有一些接轨，两个市场的交易习惯逐渐靠近，对于后续的交易制度改良迈开了重要的一步。新三板交易制度的改良不能照搬国外模式，还应该遵循自身，进行本土化的改良，每一次事件后交易规则的调整为后来市场稳定发展贡献力量。新三板市场和A股市场的交易制度差别巨大。在市场预期的对投资人门槛放低之后的担心反映到交易制度的改良上，本质上是需要新三板和A 股两个市场投资人交易习惯的逐步靠近。此次细则的制定迈开了从之前两个市场交易制度完全不同到逐渐靠近接轨的第一步，为今后交易制度的改良提供了内在和外在双重动力。
　　第十三周建议关注欣横纵和凯世通：本周（第十三周）新增挂牌公司63 家，从盈利能力、商业模式、业务特色等角度，我们挑选出5 家公司建议重点关注：欣横纵（核电站、核军工实物保护管理平台软件研发、销售，实物保护系统集成及武警信息化系统集成服务提供商）、新东方网（专业在线教育服务提供商）、交大思诺（列车运行控制系统关键设备的研发、集成、销售及技术支持服务提供商）、凯世通（离子注入及相关设备的研发、生产、销售和服务提供商）、中农联合（农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产和销售服务提供商）。第十二周新增挂牌公司52 家，从盈利能力、商业模式、业务特色等角度，我们挑选出5 家公司建议重点关注：豆盟科技（精准广告投放服务和流量分发服务提供商）、汉纳森（基于 CAN 总线控制系统的整车系统集成解决方案和基于大数据云计算为核心的智能交通管理系统服务提供商）、冠明智能（LED 驱动电源和智能充电模块的研发、设计、生产和销售服务提供商）、科玮股份（以生物技术为核心的美容化妆品的研发、生产与销售服务提供商）、博汇科技（音视频信号监测、运维支撑、内容管理、跨平台发布等服务提供商）。
　　第十三周协议转让成交量环比增长明显，总体成交额下降：本周新三板总体成交量10.02 亿股，环比增长11.71%；其中做市转让部分成交量4.76 亿股，环比增长7.45%；协议转让部分成交量5.25 亿股，环比增长15.89%。成交额方面，总体成交额60.76 亿元，环比下降4.13%；其中做市转让部分成交额28.52 亿元，环比增长5.4%；协议转让部分成交额32.25 亿元，环比下降11.21%。
　　2 月定增预案数量创一年半新低，定增实施数量和上月基本持平：2017年2 月共发布183 次定增预案，创一年半新低。2 月份实际定增235 次，环比上升0.43%，与上月基本持平。2016 年12 月定增实施次数创历史新高，2017 年1 月定增市场明显降温，2 月与上月基本持平。2 月定增实际募集资金继续回落至80.55 亿元，此前连续两月实际募集资金规模超过百亿。
　　第十三周共计发布44 次定向发行预案，涉及总资金52.14 亿元：本周共计发布44 次定向发行预案，涉及总资金52.14 亿元。从行业分布来看，信息技术、建筑和机械设备是本周发布预案数量前三的行业。本周定增预案拟募集资金最多的三大行业为轻工制造、有色金属和食品饮料，其中轻工制造行业预计募集资金为14.62 亿元。
　　风险提示：系统性风险，新三板政策推进不及预期风险。