市场转暖提振主营 券商业绩拐点隐现

　　随着市场逐步转暖,券商经纪业务盈利也在快速恢复。从近期披露的券商2月财务数据简报来看,多数券商净利润同比、环比均出现增长。在业内人士看来,经纪业务的回暖,以及投行业务、资管业务持续增长,券商全年业绩有望明显好转。 　　净利润增长超过两成
　　截止目前上市券商已悉数披露2月财务数据简报,随着市场整体的转暖,上市券商2月全部实现盈利。据统计其中22家券商环比正增长,18家同比正增长。
　　从个股来看,中信证券2月以4.71亿元的净利润居首,相较1月的2.78亿元增长69.72%,同比则大幅增长299.15%。国泰君安证券则紧随其后,公司近年以来业绩表现稳定,2月净利润达到4.50亿元、1月为4.27亿元,环比仅增长5.5%,同比增幅为41.07%。华泰证券2月实现净利润3.2亿元,环比增长达到34.45%。虽然多数券商净利润同比出现增长,但也有少数公司表现不佳, 西南证券、国信证券、国海证券、长江证券等2月净利润同比出现不同程度下滑。
　　据业内人士统计,2月上市券商合计实现营业收入109.8亿元,净利润43.78亿元,净资产突破1万亿元。其中,同比和环比数据均完整的22家上市券商合计实现营业收入96.44亿元,同比上涨2.3%,环比上涨1.6%;合计实现净利润 37.88亿元,同比上涨22%,环比上涨20%。
　　今年以来大盘逐步走出低谷开始反弹,市场交投逐渐活跃。数据来看,2月日均股基交易额4741亿元,环比上涨20%,同比降低9%。2月完成IPO33家,募集资金134.53亿元,数量及规模大幅下滑;增发募集资金106.33亿元,环比大幅下滑91%,同比下滑82%。债券承销方面,企业债承销47.4亿元,环比大幅上升196%;公司债承销296.3亿元,环比下滑38%;企业债及公司债合计承销343.7亿元,环比下滑30%,同比下滑61%。截至2月28日,两融余额9104亿元,环比上涨5%,同比增加7%。
　　全年业绩回暖是共识
　　券商2017年开局不错,业绩逐步走出低谷。海通证券分析师孙婷认为,投行业务及资管业务预计将继续增长,并成为2017年券商业绩改善的主要原因。2017年预计证券行业同比增长15%,中长期仍看好行业转型。随着负面影响逐步消化,证券行业创新有望恢复。仍看好券商业务转型,单一通道服务商向资本中介、财富管理转型、创新业务多元化发展等方面值得期待。同时具有特色的、对传统经纪业务依赖较小的券商,业绩提升空间较大。
　　虽然之前再融资新规对券商行业有负面影响,但有券商分析师就表示再融资新规对券商业绩影响有限,IPO增长弥补再融资下滑。目前再融资收入占股票承销收入约40%,占总收入的2%。对券商整体投行影响有限,主要是由于IPO加速有望弥补再融资下滑带来的影响,目前IPO发行费率在6%左右,而再融资仅0.4%,IPO收入增长预计将快于再融资收入下滑,因此仍看好2017年投行业务的增长。考虑到目前券商股估值仍较低,安全边际强。
　　业内普遍认为券商2017年业绩将出现回暖。安信证券表示,2017年监管主基调“稳”字当头,防风险将是2017年的主题,2017年监管机构从严监管的预期将继续存在。结合2月再融资新规出台、3月初政府工作会议等的内容来看,IPO成为2017年券商业务的重要风口,新三板及新四板业务、资产证券化业务和主动管理型资管业务等也有望迎来发展良机。