运作货币基金要把控制风险放在第一位

近几年来,货币市场基金管理规模迅速壮大,从2009年的2600亿元猛增到2016年的4.7万亿元,单只基金规模动辄百亿以上。南方基金早在2004年就发行了一只货币基金——南方现金增利,至今已有近13年,积累了丰富的货币基金投资管理经验。南方现金增利基金经理夏晨曦表示,运作货币基金,要永远把控制风险放在第一位。 夏晨曦表示,要理解货币基金的风险管理,需先理解货币基金的本质,它是一个现金管理工具,长期平均风险和预期收益水平均低于股票型基金、混合型基金和债券型基金。根据相关规定,货币基金的投资对象主要是具有良好流动性的货币市场工具,同时投资组合的每日平均剩余期限不得超过120天,平均剩余存续期不得超过240天;除非遇到大额赎回,货币基金的杠杆比例不得超过20%。 货币基金投资究竟有没有风险?夏晨曦直言,货币基金的投资面临诸多不可分散的系统性风险,包括政策风险、利率风险、通货膨胀风险等。他特别提及信用风险,他说:“货币基金运作一定要警惕信用风险,在目前经济降速的大环境下,已出现多起债券违约事件,基金公司必须有一套完整严格的信用评级制度和风控流程,才能在货币基金投资中尽可能规避‘黑天鹅’。” 夏晨曦认为,在做好风控的基础上,货币基金投资同样可以取得良好的收益,这要求基金经理对宏观经济和资金面进行深入研究,才能捕捉合理的投资时机,同时,必须保持积极投资的思想和策略。 面对数量繁多的货币基金,普通投资者又该如何选择?夏晨曦给出了三点建议: 首先看管理人的管理能力。货币基金对流动性和安全性的诉求较高,相应的监管指标也非常复杂,因此对基金管理人提出了较高的要求。 其次看产品规模。当市场剧烈变动时,不同类别的投资者行为并不一致,因此规模较大的货币基金能够保持规模的相对稳定,从而保持业绩的稳定性。 第三看业绩和业绩持续性。货币基金每天都会公布每万份收益和7日年化收益率两项数据,其中,每万份收益较7日年化收益率更具有参考性和代表性,因为7日年化收益率可能受到债券卖出、债券兑付等影响出现大幅波动。