国信证券:年内或有两波操作性较好的阶段性行情

　　证券时报网02月23日讯
　　国信证券融资融券部23日表示,目前上证、深证、创业板、HS300市盈率分别为16.7、46.4、59.7、13.7倍,市场整体估值水平大幅改善。今年随着新股加速,市场局部泡沫可能会继续下降,但蓝筹股、绩优股、周期股等因估值优势突出,受到的影响则相对较小,成为阶段性行情的主要脉络。结合去年融资压力大、市场资金偏紧的问题,年初监管层从股指期货、再融资两个角度为市场资金开源节流,加上市场估值水平不算太高,市场结构性机会比去年增多。
　　综合市场多空因素,国信证券认为,从指数上年内可能有两波操作性较好的阶段性行情,一是当前,或延续到全国两会前后。另外一波可能在三季度,也即十九大之前。阶段性机会的产生条件,即需要有较好的政策环境,同时市场刚刚经历过明显的去泡沫,正如2016年12月至今年1月中旬的调整。相对而言,今年二、四季度则需要观察一下。如果两波行情,各自去掉牛头牛尾(也即放弃买入最低、卖在最高的可能性),只把握行情中段的部分收益,全年两波相加也基本上可以叫板其它投资品的收益了。这种假设算是比较保守了,不排除某阶段性行情会更持久的可能性,以及个股走势的独立性。
　　全国两会预计在3月初召开,大概还有7个交易日。春节后到两会,行情大概持续近一个月的时间。到时市场假如真的发生调整,也是可以理解的,只是操作难度可能会上升。如果,手上的个股估值较低、业绩稳定,或者具有一定的特殊资源,也无惧市场调整,跌了到时可以加。随着新股加速,大资金参与网下打新,有市值需求,再加上有期指做套保,或更加偏爱低估值、业绩好的公司,未来市场也将更加分化。
　　目前策略仍可顺势持有为主,保持仓位不变,结构行情仍在。在市场没有调整的情况下,不急于大幅调升仓位。结构上,仍以低估值、绩优为主,再适当关注国企改革、一带一路、周期股、创投等。