新三板市场策略周报

　　上周新增挂牌企业104家,符合创新层财务标准的企业占比3.85%。截至2017年2月17日,新三板挂牌公司共有10627家,其中上周新增挂牌104家。根据2015年年报数据,104家公司中有26家营收规模过亿元,89家公司实现了盈利。成长能力方面,有19家公司营收增速超过100%,55家净利润增速超过100%。价值链方面,上周新增挂牌的104家企业中,有34家公司处于研发、设计、创意环节,55家公司处于制造业的加工、制造、组装环节,15家公司处于品牌、物流、销售渠道环节,位于价值链两端的企业占比为47%。104家企业中,财务表现符合创新层的财务标准的有5家,占比3.85%(仅参考创新层标准一、二的财务指标筛选,以2014、2015年年报数据为准,剔除财报数据披露不全的企业)。
　　双指上涨,做市板块交投回暖。上周,三板成指和三板做市指数分别上涨0.34%和0.78%,总成交额分别下降至27.57亿元和上升至18.07亿元,日均成交额分别为5.51亿元和3.61亿元,日均成交额较上上周分别减少12.66%和增加43.04%。创新层和基础层总成交额分别为18.87亿元和18.96亿元,日均成交额分别为3.77亿元和3.79亿元,日均成交金额较上周分别减少14.54%和增加27.08%。换手率方面,做市板块换手率较上上周上升,为0.16%,创新层和基础层的换手率分别为0.13%和0.17%。
　　截至2017年2月17日,新三板股东总户数已达到35.34万户,较上上周的35.15万户小幅上升;平均每家企业股东户数为33户,但考虑到企业体量差别巨大,股东户数加权平均值更有代表性,该值从2015年初的1437户上升至2017年2月17日的1464户。
　　上周新三板56家公司公布定增预案,拟募资总额20.96亿元。整体增发市盈率为28倍,较上上周的32倍小幅下降。近四周新三板实际募资总额达70.79亿元,较上月同期318.58亿元的水平大幅下降。2014年1月1日至2017年2月17日新三板挂牌企业实际募资总额达3045.09亿元。
　　上周共新增1家做市转让公司,较上上周的5家有所减少。截至2017年2月17日,共有1636家公司选择做市转让,共有1640家公司正在做市转让。做市板块公司数量上占整个新三板(10627只)的15.43%,而总市值(10348.22亿元)占所有挂牌企业总市值(28114.55亿元)的37%。
　　内部行业结构方面,市值占比最高的行业仍为信息技术,该行业共533家公司选择做市转让方式,总市值达到3103.41亿元。上周有13家做市商新增做市标的,其中华安证券、中山证券、财达证券新增做市股票较多,均为2家。截至2017年2月17日,广州证券累计做市标的最多,为295家,此外,中泰证券、兴业证券、申万宏源证券、上海证券、光大证券、九州证券、长江证券、天风证券、国泰君安、中山证券、广发证券累计做市标的均超过200家,联讯证券、中信证券、东莞证券、招商证券、中投证券等19家做市商累计做市标的超过100家。
　　三大策略掘金新三板。我们根据不同投资者的偏好,针对新增挂牌公司,根据定量(财务)、定性(产业思维)、股东结构梳理出三大投资策略:1.高景气行业:以产业思维寻找高景气细分行业,包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等。2.符合创新层财务标准:综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况,按照营业收入、利润成长性和盈利能力等指标,参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选。3.强势股东。根据这三大投资策略,我们总结出发生频次较高的广州塔、星舟科技、新大正、人人游戏和国信节能5家企业进入精选股票池。
　　风险因素。监管政策变动带来市场不确定性,竞价转让和转板制度推出慢于预期。