上投摩根基金:长期配置多元资产
时间: 2017-02-18 文章来源: 中国证券报
从目前实际借贷利率的传导机制来看,影响借款利率的主要因素仍为央行放款基准利率,尽管近期央行货币市场的操作引发加息周期的讨论,但目前市场仍普遍认为在经济增速仍有下行压力的环境下,央行调整基准利率的概率不大,同时央行在本周恢复了暂停多日的逆回购操作,显示政策仍非单向收紧。由当前的利率传导机制来看,去杠杆仍只发生在金融市场而非实体经济,但在去杠杆及防范金融风险的大前提下,2017年股债操作难度都将加大,在资金面难言乐观的环境下对券操作维持谨慎,股市则是在基本面及估值的支撑下维持中性的看法。从中长期的角度,2017年宏观经济增速企稳,总体通胀温和上升,股债市皆有机会,长期配置多元资产仍是争取风险调整后回报较佳的策略。