春播正当时

　　瞭望塔
　　去年底A股大幅回调导致的恐慌情绪目前已经大幅缓解,市场人气回暖,本周成交量创下近9周最高水平。年报业绩预告公布率已逾75%,2016年上市公司业绩相对2015年显著回升。有经济复苏予以支撑,慢牛格局大概率未被打破。所谓“不积跬步,无以至千里”,市场步履蹒跚,但向上基调没有改变。
　　经济向好依旧是带动A股市场上涨的主要逻辑。截至2月16日,A股共有2358家上市公司发布2016年业绩快报或业绩预告,占比75.8%。光大证券根据业绩预告(或业绩快报),按照可比口径样本计算,结果显示,已发布预告A股、已发布预告A股(非金融)和已发布预告A股(非金融、中国石油)2016年报盈利增速分别为20.2%、58.9%和72.0%,均较三季报明显提升,预计A股(非金融)2016年报业绩增速约为25%,或超市场预期。
　　前期离场的部分资金“重回江湖”。数据统计显示,2016年12月2日当周至今年2月3日当周,全部A股成交额震荡回调,直至2月10日当周开始回升,截至本周已经连续3周攀升。融资融券余额亦连续4周回升,目前达8959.12亿元。
　　近期,消息面利好不断,如规范再融资和重要股东减持政策或推出、养老金实质性入市,还有本周四出台的股指期货初步松绑举措。
　　2017年最大的变数莫过于货币政策是否收紧并进入加息周期。从有关部门表态看,“不松不紧”、中性稳健或是今年货币政策基调。因此,对春季行情依然可以维持乐观心态,且蓝筹占优是大概率事件。
　　投资策略方面,考虑到海外市场尤其是美股、港股市场近期表现不俗,其中部分个股上涨的逻辑适用于A股,投资者不妨使用“美股映射”法,布局“春播”行情。
　　据广发证券数据,2017年以来,美股共有391只股票的涨幅超过20%,其中医药股和涨价周期股(能源和原材料)占50%;港股共有185只股票的涨幅超过20%,其中涨价周期股(能源与原材料)和房地产产业链(房地产、建筑工程)占37%。在美股和港股表现较好的板块里,涨价周期股是“交集”部分。涨价周期股上涨的原因,是近期大宗商品价格高企、相关公司业绩回暖,这些逻辑同样适用于A股的涨价周期股。