三板研究周报:市场成交量持续萎缩

　　每周(2.6-2.10)观点:市场成交量持续萎缩,新三板监管仍保持严厉势头。上周新三板市场两大主要指数均小幅下跌,其中三板成指(899001)下跌0.01%,三板做市(899002)指数下跌0.01%,新三板市场成交量继续萎缩。据证监会《关于组织"自查自纠、规整规范"专项活动的通知》,证监会将部署券商专项检查,全面覆盖证券公司2015年、2016年两年的上市公司并购重组财务顾问、公司债券、资产证券化和新三板公司挂牌推荐业务,自查比例须在10%以上,可以看出,监管还是保持较为严厉的势头。
　　值得一提的是,新三板即将进入2016年业绩密集披露期,业绩分化日趋严重,部分成长性良好的标的正逐步受到投资者的关注,建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司。
　　市场及政策要闻回顾。1、刘士余:新三板既要有苗圃功能又要发挥土壤功能。2、股转公司再罚1分钱交易买卖双方各打50大板。
　　上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比大幅下滑。全周成交5.70亿股,周环比下滑20.6%,总成交金额为37.00亿,周环比下滑15.4%,其中协议交易总量为3.19亿股,协议交易总额为23.30亿元;做市交易总量下滑17.8%,交易总金额环比下降16.4%。估值方面,三板成指市盈率(TTM)26.30倍,三板做市指数市盈率(TTM)22.08倍。协议转让涨幅前3家公司涨幅超过1000%,东海证券成交8.12亿,卓易科技成交1.52亿;做市转让涨幅超过200%的企业4家,联讯证券成交1.46亿元,圣泉集团成交9867万元。
　　挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到10524家,周募资总额环比大幅下降。新挂牌方面,上周新挂牌新增60家企业,总挂牌企业数量达到10524家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。做市交易方面,上周做市企业数量新增4家,总数达到1643家,集中在消费行业中。公司定增方面,上周有39家发布定增公告,预计共募集资金合计12.21亿,平均每家募集资金为3129万元,平均增发市盈率为14.05倍,周募资总额环比大幅下滑,其中募集资金最多的凯路仕(430759.OC),共募集资金2.45亿元。多角度挖掘优秀企业。
　　相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路,本周我们重点挑选的公司有贝特瑞(835185)、金力永磁(835009)、华韩整形(430335)和广安生物(831503)等,建议重点关注。
　　风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。