“两会”成最大热点 公私募积极布局“红包行情”

　　元旦后大盘迎来良好开局,三连阳站上3150点,但进入中旬后受制于IPO发行加速与流动性趋紧等事件影响,市场预期一度快速扭转。最终,上证综指1月上涨1.79%。
　　随着一年一度的全国“两会”越来越近,资本市场也逐渐进入“两会”周期。作为主题和概念板块密集表现的时间窗口,多家公募基金公司也在积极布局即将到来的“两会”行情。多家公募基金经理称,“两会”行情将重点布局与经济复苏相关的周期股,“两会”利好的国企改革、“一带一路”等主题投资。
　　“红包行情”或将降临
　　从历史数据看,从2000年至2016年17次“两会”召开,A股市场在“两会”前1个月确有明显的上涨行情且小盘风格明显。这项研报数据显示,上证综指、中小板及创业板等主流指数在“两会”前1个月都有较大涨幅,尤以创业板表现最为抢眼,创业板指数自2010年发布以来,“两会”前1个月的平均涨幅为8.2%,在过去7年时间内,“两会”前1个月上涨的比例为83.3%。多家公私募基金经理称,“两会行情”将重点布局与经济复苏相关的周期股,政策利好的国企改革、“一带一路”等主题投资,主要投资逻辑是政策催化剂产生的“红包行情”。
　　而调研显示,近一半的私募机构对2017年A股的走势持乐观态度,认为防风险抑泡沫的政策将使得相对低位的股市具有一定的价值。两成私募偏悲观,认为市场将保持震荡格局,市场的弱势仍将维持。还有部分私募认为2017年市场面临诸多不确定性,大概率平稳前行。
　　龙腾资产董事长吴险峰认为,节后市场情绪好转,这是属于A股市场特殊的春季行情。“一般春节后都会有一定量的资金需要在证券市场进行配置,同时由于两会前政策暖风频吹,市场风险偏好都会偏高,至少不会有大的利空。”综合这两个因素,吴险峰暂时对两会前的市场行情看好。
　　虽然看好短期市场走势,但多家私募表示,这轮上涨本质上依然是震荡市中的一轮修复性反弹,而非趋势性向上,因此向上的空间有限。悟空投资董事长鲍际刚认为,市场受到很多约束,如没有增量资金,整个外围形势也不明朗,经济情况、资金供给利率拐点等都受到影响,因此并没有大的趋势性机会。深圳翼虎投资总经理余定恒也认为,当前春季行情的可持续性存疑,要有一波趋势性的上涨行情,需等到经济复苏的拐点出现。即便如此,但由于市场的宏观风险并不大,意味着向下大幅波动的风险也不大。
　　私募逢低布局优质成长股
　　北京一中型公募权益类基金经理认为,重点看好大消费板块,既包括医药、食品饮料等传统消费,也包含旅游、传媒等新兴消费;同时,公司对高端装备、国家信息安全、环保节能等代表未来国内经济转型方向的行业也保持足够的重视。而在“两会”行情的主题投资方面,该基金经理重点看好改革主题,具体既包括微观层面的国企改革,又包括宏观层面的制度及生产要素的改革等。
　　今年“两会”最主要的投资逻辑还是政策催化剂比较多,相对看好的主题或板块包括:
　　一是供给侧改革相关的钢铁、水泥、有色、机械等;
　　二是“一带一路”相关的工程建设、港口、交运等;
　　三是国企改革相关的地方国企;四是转变经济增长方式相关的环保、消费等主题板块等。
　　而部分私募认为调整已接近底部,开始布局一些估值合理、确定性较高的优质成长股。认为成长股在经历了去泡沫过程后,部分标的已经具备了一定吸引力,可以着手布局,尤其是那些估值合理、业绩增长较确定的股票,今年会有好的表现。关于创业板,目前创业板调整接近底部,估值已降到2014年前后的水平,部分股票已经可以买了。但如果外延式增长的逻辑被打破,企业盈利增速回落,未来估值还可能会继续往下走。私募已经在医药、通信、环保等多个领域挑选股票,加大仓位布局。
　　何震认为,目前创业板两极分化越来越严重,优质优价股已经显现出来了,但劣质劣价的股票还没有现原形,会继续去泡沫。“今年宏观比较吃紧,在没有系统性机会的前提下只能选个股。价值股已不便宜,市场该买的也买得差不多,而一批成长股在被割得差不多后,到达常态化估值的底部,抛压已经没有了,进入价值区间。”
　　华东某大型私募的投资经理也表示,今年利率上升,资金面收紧,市场以震荡为主。一些有较高业绩增长的优质成长股,市值和估值都比较适中,赚钱效应较强,而蓝筹股的市场机会则不大。“今年市场可能和2012年类似,风格转向一批业绩增速较高、估值合理的优质成长股,这些股票一般估值在20到30倍左右,市值几百亿。”