金鹰基金刘丽娟：一季度债市震荡行情带来建仓机会

节后债市延续调整态势,正在发行中的金鹰添利中长期信用债拟任基金经理刘丽娟认为,从长期看,债券市场走牛的根基仍在,新基金不妨抓住现在的调整机会谨慎建仓,静待市场拐点的到来。 日前央行上调逆回购利率和SLF利率,被市场普遍认为是“变相加息”。“我们认为,从中长期看是不支持紧缩操作的,此次“加息”主要是防风险。从基本面来看,支撑债券市场走牛的两大根基仍然存在:其一是经济内生增长动力依旧较弱,下行趋势还会继续;其二是通胀相对平稳,总体处于相对温和状态。”刘丽娟表示,金融市场长期低利率环境、人口老龄化严重,以及未来人口红利会消失,中国经济需要找到新的增长点,这些都是债券市场中长期牛市的支撑。 而就供需来看,刘丽娟认为仍相对均衡。“供给方面,利率债的供给不会明显超过2016年,信用债则相对2016年有所减少。需求方面,银行的自营、保险、地方社保以及养老金的配置需求在增强。但需求增强的这些机构风险偏好更低,对利率债和高等级信用债的支撑相对明显。” 但随着一季度理财正式纳入MPA考核以及管理层“去杠杆”思路的延续,市场判断一季度债券市场陷入震荡行情的概率较大。刘丽娟认为,这对新债基来说是一个很好的建仓机会。“在金鹰添利中长期信用债的建仓策略上,我们会采取稳健的方式,建仓期将以短久期债券品种以及现金类资产为主要配置标的,随着债市企稳,逐步置换为中长期信用债券。” 正在发行中的金鹰添利中长期信用债,是一只纯债型基金,中长期信用债券的投资比例不低于80%,策略是跟踪中债信用债总财富(3-5年)指数为主,通过杠杆、量化等主动投资增强为辅。业内人士指出,纯债基金由于不涉及股票投资,而具有较高的安全性。