加息开启难使A股进入熊市 利空正逐步消化

　　和讯网消息 近日,央行上调7天、14天、28天逆回购利率各10个基点,同时上调SLF利率。对此,多位市场分析人士称,加息周期开启对A股市场会有负面影响,不过,经历两个月调整,利空因素已逐步消化,目前无需太担忧。海通证券首席策略分析师荀玉根也表示,不是每一种利率上行都叫熊市。
　　在荀玉根看来,利率上行有两种情景:一是系统性的上行,如2007年3月-2008年8月、2010年10月-2011年9月,主要目的是为抑制过热、控制通胀,央行上调基准利率并控制货币总量,所有利率进入上行周期。二是结构性的上行,如2013年,为实现债券去杠杆,央行上调政策利率但维持货币总量稳定,市场利率上行但贷款利率稳定。
　　值得注意的是,如果真是第一种情景,那么股市风险逐步累积,紧缩政策影响基本面,最终形成戴维斯双杀的熊市大跌。不过,荀玉根称,本次利率上升属于第二种情景,目的是防风险和去杠杆,这种情景下股市区间震荡,占比80%的贷款利率和企业盈利稳定。
　　“目前仍是震荡市格局,2016年12月以来的下跌是震荡市回撤而非新一轮熊市下跌,12月初转向谨慎,1月初提出还需等待。经历两个月调整利空因素已逐步消化,目前无需太担忧。”荀玉根说。
　　不过,流动性拐点延续仍然是拨动本周市场琴弦的最主要因素。九州证券全球首席经济学家邓海清表示,加息周期开启对市场仍有负面影响,特朗普疑云消退也需要时日。短期内,节后大量资金到期、央行态度仍然偏紧,流动性风险仍可能继续困扰股市,对股市短期形成一定压力。
　　华林证券的分析称,预计后市是一个下跌的过程,这个过程是要打穿前面的低点3044.29的,否则无法形成背驰,而下方恰好是年线的支撑,因此短期来说也不用太悲观,只不过个股的机会比指数还不确定,在没有资金托举的情况下,股价难有有力的表现。当前的位置宜防不宜攻,除了一些强势的庄股大部分的股票在没有资金护盘的情况下随波逐流的概率更大。
　　然而在全球制造业、就业情况有所好转,供给侧改革政策方向不变的背景下,工业品价格稳定,邓海清依旧看好受利于供给侧改革的工业企业盈利,支持股市健康牛。