观市

广发基金 目前仍是配置A股的时间窗口 回顾2016年各类资产表现可以发现,在全球经济发展处于迷茫期,风险事件频发的宏观背景下,单纯考虑一个资产的收益率没有意义。“资产的风险收益比”能更好地衡量某个资产当下的投资价值。为此,2016年表现好的资产均是风险收益比较高的品种,如低估值的大宗商品、具有低波动特征的黄金和房地产。 中长期来看,经过前期调整,A股整体估值水平进一步回落到历史相对偏低的位置。此外,A股整体的波动率也处于下行通道。因此从资产的风险收益比出发,低估值、波动下行的A股更具配置价值。短期来看,上周两融余额继续下滑244亿元,两市成交数量和金额也有明显下降,说明市场情绪目前正处于冰点,此时配置A股下行风险也不会太大。 广发基金资产配置小组认为,目前仍是配置A股的时间窗口。短期悲观情绪提供了布局的机会,并期待政策事件落地带来的催化作用。行业和主题方面看好军工、国企改革、农业供给侧改革等相关概念。 汇添富基金 大健康行业迎下一个黄金十年 2005年-2015年,中国卫生费用从8659亿元增长到40587亿元,增长约5倍,卫生总费用占GDP百分比从4.73%增加到6.0%,但相比其它国家,尚有较大提升空间。我们相信,大健康行业是未来拉动经济增长的支柱行业之一,预计未来行业增长依然会保持两位数水平。 在13亿人口的巨大基数以及人口快速老龄化背景下,中国医疗健康市场规模和空间发展巨大,叠加“健康中国”等战略性政策支持,加之居民消费结构升级、医保商保体系完善、二胎放开及医药医疗新技术奇点来临,中国大健康行业正在迎来下一个黄金十年,同时也催生更多的投资机会。 农银汇理基金 一季度是全年相对较好时点 2月-3月是全年市场环境相对较好的时点,其市场机会来自于利率、汇率阶段性稳定,经济数据真空期无法证伪,以及企业盈利高点的支撑。具体来看:央行此前定向提供了“临时流动性便利(TLF)”,对于稳定资金面起到较好的作用;特朗普交易阶段性缓释,美元回落,人民币走强,汇率压力降低;12月经济数据公布,基本面继续好转,2季度前经济压力不大。结构上,主要看好金融板块、涨价链条(石化、化纤)、成长中估值和业绩匹配度高的个股。 工银瑞信基金 关注改革相关板块 我国正进入第三轮国企混改阶段。近期混改有所提速,中石油、中国兵器工业集团、中国铁路总公司以及上海市均发布或明确表明了混改的目标方向,具体实现形式包括集团整体上市、引入非国有资本、PPP(公共私营合作制)以及员工持股计划等。与一般纯粹投机炒作的主题概念迥然不同的是,国企改革的本质是要提高国有企业经营效率,有助于盘活国有资产,解放生产力,对实现经济结构的转型升级具有重要意义,因此得到政府自上而下的强力推进以及预计较长的持续期,市场较为一致的将该主题作为今年A股投资领域最为关注的方向之一。