2017年2月股市发展环境展望：一年之计在于春

主要内容: 特朗普时代开启,强调美国优先。特朗普宣誓就职,强调“还权于民、美国优先、让美国再次强大”,随后白宫官网第一时间颁布了新政府的各项施政纲领,亮点在于: 一是宣布退出TPP,贸易保护主义或将再次升级,特朗普频繁提及中国和墨西哥对本国投资和就业的影响,未来或将对中国实施更为严苛的贸易保护政策;二是实施“优先能源计划”,计划充分利用页岩气、石油和天然气等未开发的能源储备,力争实现能源独立;三是进一步强化以减税增支为代表的财政政策,或将改善美国当前投资低迷的局面,为复苏带来新的动力。 国内经济平稳收官,重点关注二季度转折点。16年4季度GDP增速6.8%,全年GDP增速6.7%,完成6.5%-7%的年度增长目标,从需求看,消费增速领跑三驾马车,资本形成和顺差的贡献边际改善;从生产看,4季度第三产业增速继续上升至8.3%,推动GDP改善。12月CPI同比小降,PPI环比涨幅扩大,预计物价指数有望呈现前高后低,PPI一季度冲6可期。制造业改善使信贷需求逐渐由居民转向企业,企业中长期贷款有望成为新增信贷主力。央行加大货币市场投放,旨在维稳春节期间流动性,上周五的TLF和本周上调MLF利率都显示出未来政策工具将更加灵活。目前来看,国内外经济形势仍面临较大的不确定性,建议高度关注二季度经济是否出现拐点。 以维稳为基础推进市场回归本位。稳定是资本市场发展的首要前提和决定因素,稳是主基调,稳是大局,稳是2017年资本市场改革方向的前提基础。在推进市场回归本源的前提下,资本市场改革将进一步深化,有望在五个方面取得深化发展:一是IPO发行常态化,定增监管维持趋紧态势;二是完善三板、四板、券商柜台市场等场外市场建设,助力中小企业发展;三是在沪港通、深港通的基础上,进一步深化境内外资本市场的互联互通;四是贯彻精准扶贫基本方针,大力发展资产证券化,推动供给侧结构性改革;五是推进金融机构归位发展,严防监管套利。