A股市场春季躁动的基本面更加牢固

一年之计在于春。 A股市场自3301点下跌以来,经历了年底“双十二”的大幅回撤,终于在春节前沪指五连阳使大盘重回2638点以来的上升通道内,这预示二次探底基本完成。根据“节前涨,节后就涨”的历史规律,股市有望迎来春季躁动期。 从季节性来说,所谓“春季躁动,4月决断”中,2月份是最确定的阶段,A股在过去17年间2月仅出现过两次下跌,其余都是上涨,即便是2001年和2016年的这两次下跌,随后3月也出现大幅反弹。这种季节性投资逻辑,是因为一季度一直以来是信贷投放高峰,流动性相对宽裕。特别是春节前后由于公司发年终奖金、年底结账等因素,银行资金较多进入到居民手中,居民可支配资金提升,也会带来理财需求,配置各类资产的需求都有所提升。另一方面,企业信贷需求却是淡季,这就使得流动性改善和宽裕。 从年份来说,2017年是中国历史传统的鸡年,寄托着人们对股市“金鸡报晓”的情节。A股历史上已经历了两次“鸡”年:第一次是1993年的鸡年,A股从300多点暴涨到1500点,涨了4倍多;第二次是2005年的鸡年,A股产生了998点的历史大底,拉开了A股为期4年、迈向6124点大牛的帷幕。2017年,更像是2005年,是一个“金鸡报晓”的好年份。 笔者认为,唤醒春季躁动的还是经济大格局。中央经济工作会议明确提出“经济运行总体平稳,稳中有进,稳中有好,保持经济中高速增长,经济结构优化,改革开放向纵深迈进,民生持续改善,社会大局总体稳定。” 官方公布的重磅经济数据印证了上述判断:一、2016年全年国内生产总值74.41万亿元,按可比价格计算,同比增长6.7%。分季度看,四季度增长6.8%,好于前三季度。二、2017年1月份,中国官方制造业PMI为51.3%连续6个月站上荣枯线;中国非制造业商务活动指数为54.6%,比上月微升0.1个百分点,继续保持稳中向好增长势头。三、截至春节前,A股有2250家上市公司发布了2016年业绩预告,其中1390家上市公司业绩将出现同比增长,占比达到62%。主力经过冬播,经过年前的全面酝酿期,加上年报行情的逐渐展开,春季躁动已不是口号,而是预期强烈的行动。 应该提醒,过去一年多时间,普通投资者感受最深的就是A股市场变了:各路资金的操作套路都在变化,险资已不是过往那个险资,国家队也不是以前的国家队,监管层更不是过往的监管层。监管趋严、投资合规,是大势所趋。但是,投资者也不难感受到,维持大盘缓慢震荡上行是控盘主力的既定策略。 截至2017年1月26日猴年收官,沪指点位为3159.17点,若以2016年2月5日羊年收官点位2763.49点计算,沪指猴年上涨14.3%。年线是牛熊分界线,也是近一年来整个市场的平均交易成本,目前上证指数年线位置在3009点,且以每天一点的速度稳步上移。 多数分析人士认为,大盘中期趋势仍保持良好。周线上周收阳守住了30周线3081点,而结合周KDJ在底部上行来看,节后股指有望站上10周线3162点。从周线上看,股指有挑战前高3301点的要求。而下方随着年线的缓慢走平上翘,支撑作用也越来越明显。大盘目前也是在完成阶段性底部形态构筑的走势。 展望节后,由于预期中的利空因素已被提前消化,大盘依然坚强的站在3150点附近,随着两会政策性主题预期升温,技术上春季行情启动的形态非常明显。