瑞银:美股处在回调开端

　　腾讯证券讯 北京时间1月20日凌晨消息,据CNBC报道,瑞士银行集团的美国股票和衍生品策略师朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)称,从美国股市现在的情况来看,市场更多地像是处在回调的开头阶段,而并非牛市的早期或中期。
　　“在过去八年时间里为股市提供了支持的‘忧虑之墙’已经让位于一种深深的乐观和希望感。”伊曼纽尔在最近发布的一份研究报告中写道。“这种乐观情绪经常都会被视为牛市接近终结/回调即将开始的景象,而并非(牛市)正处在早期或中期阶段的迹象。”
　　确切的说,“市场(的乐观情绪)并不一定就真是错了”,伊曼纽尔在周三接受CNBC采访时说道。他还补充道,这种乐观情绪“很有可能将得到经济增长、企业财务业绩以及(在即将上任的美国当选总统唐纳德·特朗普(Donald Trump))领导下的立法进程的证实”。
　　但他仍旧认为,投资者有关美国股市将继续上涨的预期是有些过分了。华尔街分析师目前平均预期,今年标普500指数成分股公司的盈利增长速度将会达到12.4%,这种预期“在很大程度上考虑到了税收改革的影响,这种影响有可能在2017年中成为现实,但也有可能不会成为现实;而正是由于考虑到这个因素及其他一些因素,我们才会暂停(看多美国股市的立场)”。
　　伊曼纽尔自己的预测是,标普500指数成分股公司今年的盈利增长速度将为5.9%。
　　如果企业盈利的增幅符合伊曼纽尔的预期,则将意味着基于2017年的预期盈利计算,标普500指数面的预期市盈率为18倍左右,这就意味着股票估值已经“十分接近于见顶”。与此同时,“市场上的空头仓位正处在或是接近于处在自金融危机结束以来的最低水平,而且市场上有着很强的自满情绪”。
　　虽然这种明显的投资者信心可能是“鼓舞人心的”,但“对未来几个月时间里的股市回报来说则并不总是正面信号”。
　　就目前而言,伊曼纽尔建议投资者应远离金融等正在大幅上涨的板块,转而投资于那些在2016年中有所下跌的股票。“(2016年中的)落后者将在新年中成为领先者,其中有很多股票可以选择,尤其是在医疗保健、特定的消费者非必需品以及软件等遭受了严重打击的板块中就更是如此。”他说道。