A股策略快评：布局周期品涨价行情

　　本报告导读：
　　IPO 与流动性预期引发市场波动，“抓大放小”仍是风格主旋律，布局周期品涨价行情。配置上，高性价比的价值蓝筹（大金融、大消费），以及油气、中游化工品、黑色链等涨价周期品。主题上，关注混改和基建补短板。
　　摘要：
　　与流动性 预期引发市场波动。受制于IPO发行可能加速与流动性趋紧等事件冲击，今日中小创股票一度出现恐慌性抛售，盘中创业板指最多跌幅超过6%，并带动大盘出现大幅波动，截止收盘，上证综指下跌0.30%，中小板指下跌2.81%，创业板指下跌3.64%。但整体而言，市场风格仍呈现明显的二八分化特征，银行、非银领涨与中小创大跌形成鲜明反差。除了IPO 加速冲击外，部分机构对于节前流动性偏紧预期也是造成市场扰动原因，尤其17 年1 季度面临表外理财纳入MPA 监管，流动性层面波动性同样构成潜在制约因素。
　　抓大放小，继续看多周期品涨价行情。IPO 潜在影响预计短期难消，新股发行提速和再融资收敛将构成中小创公司的双重冲击，“抓大放小”仍是当下一段时期的风格主旋律。市场层面，短期超调之后，IPO与流动性预期已有一定释放，后续关注边际变化趋势，我们建议继续布局春季周期品涨价行情，核心源自供需错配带来的二次涨价窗口，如中游化工品（尿素、磷肥、农药）和油气产业链（油服、炼化、涤纶）引领新的涨价链条与价值重估机会，以及黑色产业链（钢铁、煤炭）二次涨价行情驱动的股价表现。
　　价值蓝筹打底，主题关注混改、农业供给侧改革。市场风险偏好处于较低水平下，安全性和性价比将是配置方向的首选，价值蓝筹仍是更易形成市场共振的板块，而且也更容易分享到改革红利的扩散，如大金融（保险、券商、银行）、消费品（食品饮料、医药）、建筑（一带一路），尤其前期调整幅度较大，且2017 年估值合理的板块。主题层面，关注北京、山东和广东等地的国企改革进度的重估。进入1月后，市场对农业1 号文的预期将进入加速期，参考中央经济工作会议和中央农村工作会议基调，农业供给侧改革将继续成为市场关注焦点，我们继续看好农业供给侧改革相关的食品安全、土地流转。同时，可关注基建补短板主题。