A股市场大势研判：展开超跌反弹

　　盘中特征：
　　周二，市场超跌跌反弹，但量能低迷。上证指数收于3108.77 上涨5.34 点，涨幅0.17%，成交1548 亿元，深圳成份指数收盘9826.79,上涨113.99,涨幅1.17%，成交2008 亿元。28 个申万一级行业指数26 个上涨，2 下跌；其中：传媒、计算机和军工涨幅领先；银行和非银金融跌幅居前；非ST 类股票涨停59 家，5 个股票跌停。
　　后市研判：
　　创业板展开超跌反弹，短期做空动能可能有所收敛。经过连续的调整，市场终于迎来的超跌反弹，不过成交量比较低迷，市场人气的恢复仍有待时日。上海市场昨天跌破年前低点3068 点，最低达到3044 点，离回补3009 的缺口也已经非常接近了。
　　而深圳成分指数昨日盘中瞬间跌破去年5 月中旬的平台，对应沪指就是2800 点，但是最后收回，今天则出现明显反弹；最后创业板在昨天跌破2016 年低点1841 后，今日反弹领先。从以上几个特征来看，短期调整或许接近尾声了，除了沪指没有补缺口之外，其他条件也在预期之中。当然，这并不意味着反弹行情可以看很高，可以延续很长时间。我们仍然把它定义为超跌反弹，弱势休整的性质。往后看，沪指的缺口3009 点、创业板2015 年的低点1779 点，仍会吸引市场重心下移。当下也一定有投资者预期春季行情的起点可能正在临近。但是，面对一个持续偏紧的宏观环境，以及股价普遍高估的市场，最好保持一份清醒的头脑和谨慎的心态。操作上，保持灵活，不可强求和恋战。
　　关注货币政策的边际动向。当前经济环境处于一个小周期反弹高点，并且通胀逐步回升的阶段。如果后期房地产投资回落带动经济下滑，而通胀趋势仍然向上，则可能产生滞胀风险。因此，中期角度需要防范滞胀环境下，货币政策偏紧的风险。与此同时，市场局部板块的高估值现象仍然没有完全消化，在宏观政策强调去杠杆、去泡沫化的情况下，未来仍有继续回归基本面的要求。
　　需要关注的事件：1）货币政策预期；2）财政政策宽松预期；3）国际市场波动；4）市场监管政策的变化。
　　操作策略：
　　持币观望。