流动性继续偏紧 债市维持弱势震荡

周二资金面维持偏紧态势,债市交投火爆,整体收益率先抑后扬。利率债收益整体上行,短端上行幅度较大。早盘招标发行的国开债收益率上行明显。国债收益率整体上行2-5bp,1年期成交在2.62%附近,3年期上行4bp成交在2.84%附近,5年期上行2bp至2.98%,7年期上行3bp成交在3.12%附近,10年期上行2bp成交在3.26%;金融债整体上行2-5bp,国开债3年期成交在3.60%,5年期成交在3.75%,10年期上行2bp成交在3.83%附近;信用债交投以短券为主,整体收益小幅上行5-10bp,短融表现较为活跃,AAA品种交投居多,1个多月的16联通SCP003成交在3.42%附近;中票交投清淡,3年期多的15中油股MTN002成交在4.0%。 近期为平滑节前流动性,央行大量投放逆回购,春节前还有3笔MLF到期,总规模在3340亿元,未来债市资金面情况需关注央行的公开市场操作。开年后债市情绪虽有所改善,但谨慎心态仍存,金融去杠杆操作仍在继续。本周初相继爆出16大机床MTN001、13东特钢MTN1及13川煤炭PPN001违约,投资者情绪受到较大影响,机构偏好短久期配置,债券的期限利差进一步走扩,中短期收益仍有一定下行空间。