东兴证券：新三板迈入万家时代静待政策春风来

　　【本月市场概览】截止本月最后一个交易日,新三板成指收于1243.61,较上月上涨7.44%;新三板做市指数收于1112.11,较上月上涨1.84%。同期比较,创业板指数下跌9.18%,中证500 指数下跌5.39%。本月,新三板公司平均PE(TTM)为40.33,同期A 股平均PE 为85.79;新三板PE 中位数为22.51,同期A 股PE 中位数为61.63。
　　【市场规模概览】截止12 月最后一个交易日,新三板挂牌公司总数已达到10163 家,本月新增399 家;总股本达到5852 亿股,本月新增283 亿股。
　　其中做市转让挂牌公司1654 家,增加6 家;协议转让挂牌公司8509 家,增加393 家。本月新增挂牌公司主要集中在工业、信息技术、非日常生活消费领域。新增挂牌公司中营业收入超过1 亿元的共有98 家,占比为23.73%,其中营业收入最高的是大运汽车。净利润超过5000 万元的共有4家,占比为0.97%,其中净利润最高的是振华泵业。净利润率排名前十的公司主要集中在软件与服务领域,其中净利润率最高的是合肥高创。
　　【本月交易统计】本月新三板总成交量为504836 万股,较上月上涨35.52%,总成交额278.52 亿元,较上月上涨34.60%。其中做市成交量187740 万股,较上月上涨26.85%,做市成交额102.50 亿元,较上月上涨7.72%;协议成交量317096 万股,较上月上涨41.23%,协议成交额176.02 亿元,较上月上涨57.47%。本月新三板成交量排名前三的行业为金融、工业、信息技术,成交额排名前三的行业为信息技术、工业、金融。
　　【本月增发统计】本月共425 家公司公告了定向增发公告,较上月增加54家;预计总募集资金228.45 亿元,比上月增加17.78 亿元,主要集中在信息技术、工业等领域。预计募集资金排名靠前的公司主要集中在原材料、工业等领域,预计募集资金超过1 亿元的有61 家,其中中天引控预计募集资金最多。预计募集资金排名靠前的公司主要集中在资本货物、软件与服务领域,超过1 亿元的有35 家,其中皖江金租预计募集资金最多。共有383 家公司实施完成385 次定向增发,实际募集资金317.21 亿元。其中华龙证券募集资金最多。
　　【投资策略概览】本月新三板迈入万家时代,我们认为,在分层机制推出后,2017 年将会陆续推出私募做市、退市制度,政策的“春风”正在路上,解决市场流动性的一揽子方案明年有待推出。本月投资策略是维持“看好”评级。
　　【本月要闻回顾】本月要闻主要有《业绩寒冬难捱 新三板私募盼春来》、《10家私募入围新三板做市业务试点》、《新三板挂牌企业数量破万家全球折桂》、《新三板这一年:制度建设在路上 流动性难题待解》,涵盖政策导向等方面。
　　【风险提示】利好政策释放不达预期;板块系统性风险