“风控能手”腊博——风险管理永远放在首位

　　这是一个喜欢不停提问的基金经理。而“怎样才能让你管理的基金净值不断创新高?”或许是他思考得最多的问题。
　　2016年,腊博执掌的兴业聚利灵活配置混合基金以29.85%的年回报位列混合型基金的首位。一位擅长固定收益投资的基金经理,在一个年初熔断、年中持续震荡、年末风格切换的市场中,是如何做出这样出色的成绩?市场各方很关注。
　　重视风险管理
　　“自上而下”只是腊博在投资前的预判准备,真正在大类资产配置的选择过程以及加减仓的操作中,风险管理永远被他放在首要的位置。
　　“兴业聚利的投资理念是力争为投资者实现绝对收益。它的投资目标以绝对收益为导向,而并非以相对收益为标准。”腊博告诉记者,基于获取绝对收益的理念,他更希望为客户提供更加稳健、回撤较小的产品。
　　因此,在腊博眼中,“踏空不是风险,高仓位才可能是。”他愿意为了必要的风险控制错过一波行情,却非常重视对回撤的控制,平时很多操作也是为了降低自己犯错的概率。
　　“很多基金经理采用自下而上的方法选择好公司长期持有,也是非常好的投资方式。但这种模式需要较长时间的检验,并不适合追求绝对收益的兴业聚利。”腊博表示。追求绝对收益意味着严格控制回撤,而长期持有股票,各类风险带来的波动则无法规避。“尤其是那些具备潜力的成长股,其β值一般都较高,波动也较大,会影响对回撤的控制。”腊博说道。
　　值得关注的是,2016年不仅腊博所管理的兴业聚利成绩较好,其所在的固收部整体成绩也很突出。其中周鸣和腊博管理的纯债型基金兴业定期开放,以及周鸣和丁进管理的二级债基兴业收益增强,业绩均排在同类基金的前列。而去年10月份兴业旗下的固收产品能够在债券资产上果断减仓也得益于固收团队对于债券市场深入的分析和预判的准确性。
　　2017年“后半场”可能更好
　　展望2017年的市场,腊博表示对于债市而言,他仍认为短期内风险尚未完全消除。“目前我们并不能预测企业补库存的强度,通胀预期带来的连锁反应也无法量化,因此债券市场的操作上仍处于防守的状态,但相信很快会看到曙光。”腊博表示。
　　至于A股市场,腊博认为,股市经历了2016年年末的一轮调整,短期风险已经释放,可视为相对安全,但还需关注2017年二季度可能出现的经济放缓风险。总体来看,2017年股票市场环境相比2016年略好一些,尤其是下半年,货币政策的边际变化值得期待。
　　至于具体的行业板块选择,腊博表示仍会关注一些有业绩和安全边际支撑的个股,如果下半年政策有改善的迹象,则可以更多地关注成长股。腊博表示,部分成长股经过持续调整,估值渐渐回归正常水平,投资价值正在逐渐显现,随着这一类股票的占比越来越高,相信股市的吸引力将超过债券市场。