流动性环境望现阶段性改善 大盘有望“翘尾”

　　昨日A股成交惨淡,沪指小幅收跌险守3100点,市场走势萎靡不振。相对而言,消息面的信息令人更加关注。一方面,保监会对万能险业务整改不到位的华夏人寿、东吴人寿等2家公司采取暂停互联网保险业务、三个月内禁止申报产品的监管措施。另一方面,银监会国有重点金融机构监事会主席于学军建议择机调低银行存款准备金率。此外,昨日上交所国债隔夜回购利率(GC001)尾盘大幅回落,收报5%,对比稍早最高的22%,“降温”明显。事实上,有专家表示,跨入新年后,流动性环境有望出现阶段性改善,届时市场的悲观预期将得到修复。
　　银监会官员:建议择机调低银行存款准备金率
　　银监会国有重点金融机构监事会主席于学军昨日在某论坛上发表了题为《2017年中国宏观经济形势与货币管理难题》的演讲。在演讲中,于学军建议择机调低银行存款准备金率,适时对由MLF和PSF投放出去的基础货币进行合理有效的切换。
　　“中国银行业存款准备金率很高,现为17.5%,全世界重要经济体没有哪国有这么高的存准率,我们下调的空间很大。”于学军表示,“由调低存准率释放出去的基础货币投放仍主要是收购外汇储备的资金,以美元等外币做储备或基础,对人民币有保值的作用,即所谓货币锚的作用,这对人民币汇率减轻贬值压力有好处。”其表示,MLF和PSL这些新型政策工具更宜于在存准率降到低位之后使用,而不宜于在此之前大量使用。
　　保监会年底放招:入驻9家险企
　　近日,保监会对万能险业务整改不到位的华夏人寿、东吴人寿等2家公司采取暂停互联网保险业务、三个月内禁止申报产品的监管措施。同时,保监会将对全部9家已报送万能险整改报告的公司,派驻检查组进行现场核查,根据核查情况采取进一步的监管措施。
　　2016年5月至8月,保监会对前海人寿、恒大人寿、华夏人寿、东吴人寿等9家公司开展了万能险专项检查,并对发现问题的公司下发了监管函,责令公司进行整改。针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题,保监会先后叫停了前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网保险业务。12月5日,保监会针对前海人寿万能险账户管理整改不到位,对其采取了停止开展万能险新业务的监管措施。
　　近期,上述9家公司陆续上报了整改报告。华夏人寿、东吴人寿等2家公司未对检查发现的互联网保险业务客户信息不真实问题整改到位,保监会对其采取了暂停互联网保险业务、三个月内禁止申报新产品的监管措施(华夏人寿因前期已被暂停互联网保险业务,不再重复下达)。同时,对9家上报整改报告的公司,保监会将派驻检查组对整改情况进行现场核查,根据核查情况采取进一步监管措施。
　　国债逆回购利率尾盘大幅回落
　　昨日A股市场,行业板块多数收跌,成交量继续萎缩,两市合计成交3514亿元,沪市1543亿元的成交量再度刷新近3个月新低。“钱紧”无疑是近期以来悬在A股市场上方的一把利剑,制约着交易数据和投资者信心。不过,昨日上交所国债隔夜回购利率(GC001)尾盘大幅回落,收报5%,对比稍早最高的22%,“降温”明显。
　　此前,有专家认为,当前货币市场短期利率有所下行,但跨新年、跨春节资金需求旺盛依旧、利率继续走高,流动性总体均衡与结构性紧张的特征并存。不过,政策预期变化已促使机构加强流动性管理、去杠杆效果渐现也有望纠正体系脆弱性,未来流动性不确定性仍高,但“钱荒”不会重现。
　　此外,广发证券首席策略分析师陈杰认为,跨入新年后,流动性环境有望出现阶段性改善,届时市场的悲观预期将得到修复。在12月市场调整之后,可以期待明年一季度的“春季躁动”。而申万宏源认为,2016年的股市运行已近尾声,大局基本已定,不排除整理充分后可能形成“翘尾行情”。