罗光啸:警惕股市投资的四大陷阱

　　“求木之长者,必固其根本;欲流之远者,必浚其泉源”。知其然必知其所以然,窥透门道,遵循规律,独立思考,找准理财投资的真谛,才能不断提高投资的修行。然而,在市场中大多数人是不理智的,在不理性环境中市场往往是无效的,这有悖于过去几十年蓬勃发展的主流投资学的“基石”理论,与投资理性,市场有效背道而驰。近些年来,伴随“行为金融学”的兴起,越来越多的人认识到现实市场中的投资者不是绝对理性的,不考虑到投资人的非理性一面,就不可能真正把握市场的变动。由于人的非理性,市场中的各类陷阱应运而生,让投资者遭遇“滑铁卢”从而蒙受惨重损失。从众心理、羊群效应
　　社会活动中,大凡正常的人不可能离群索居,人必定是高级群居动物,因而在决策时不可避免的会受到环境因素的影响。在群体中,必定有“领头人物”领导大众和指引行为方向,而卓越的领头人物通常会成为大众人群的效仿对象。
　　在当下的股市中,由于移动互联网的便利条件,各类“荐股服务”层出不穷,电话、微信、QQ等骚扰着人们的神经,一些机构将自己的过往业绩吹嘘得天花乱坠,导致不少投资者在支付了不菲的费用后虽获得了所谓的强势股,但事情的后来发展证明并不能给你带来赚钱效应。
　　为什么会有那么多人对“荐股服务”趋之若鹜,情有独钟?羊群效应是不可忽略的因素。羊群效应造成众多投资者不加辨别的盲目一味模仿别人,跟随那些他们认为“胸有成竹”的专家、伪学者、网络红人等诸如此类的“能人”义无反顾的勇往直前。2015年股灾前鼓吹4000点只是牛市起点,什么刺破“宇宙顶”、“银河顶”让许多无知无畏的投资者前赴后继,慷慨赴死。
　　在通常情形下,众多投资者之所以愿意从众,是为了获得安全感,往往缺乏理性思维,理智判断。一旦遭遇和发现市场中大多数人众亏损时,认为自己也不能幸免而独善其身。毫无疑问,从众是一种不愿承担责任及回避失败挫折感的最有效方式,是任性而为后的自我安慰,是“阿Q”精神的重现,这种做法于事无补,对提升投资业绩没有丝毫益处。价值判断误区、锚定效应作祟
　　许多股民以过去股价当参照物来判断当前价格的高低,没有考虑、计算安全边际成本及除权后的稀释股本、摊薄股价对当前股价的重大影响。这种现象在心理学上有个名词叫“沉锚”效应,人们在对某人某事做出判断时,易受第一印象或第一信息支配,就像沉入海底的锚一样把人们的思想固定在某处。殊不知证券市场股票的价值是不明确的,人们很难知道它们的真实价值。在没有更多的信息时,过去的价格(或其他可比价格)就可能是现在价格的重要决定因素,通过锚定过去的价格来确定当前的价格,让许多人步入误区。半途而废、浅尝辄止
　　人的行为易于受到过去曾经发生过的事情控制,为曾经做过的错事懊悔沮伤,这种心态在遭遇失败的投资经历后尤其明显,会引发排挤效应和回避心态。许多投资者往往在股市下跌市中连续抄底连续套牢,最终选择远离市场不再操作,以此来避免因为“作为”而导致再次失败,浅尝辄止,半途崩阻。然而,这个时间点往往却是市场已真正见底需要投资者抄底的时候。这个时间点是难以把握的,一般认为,只要股票价格已经跌破其内在价值就可以大胆介入。可是,现实中芸芸众生多是在小有盈利赚的不多的时候撒手,在亏损的时候不坚决止损,落雨背稻草越背越重。媒体误导、推波助澜
　　没有需求就没有市场,利用多媒体渠道误导投资者的事情会经常发生,是因为很多投资者喜欢买那些广为人谈论、媒体曝光率很高的股票品种,可是值得警惕的是,这种由于强刺激导致的决策却并不能带来好的收益:股票回报与媒体报道很难呈正相关,多数情形下形成紧密的负面关系。最近发生的恒大系操作股权分散的股票,选择在季度公告前持有不超过5%的股份而不举牌,然后全部平仓,让中小散户站岗放哨,其实就是在诱骗投资者。媒体的不切实际的报道往往会助桀为虐,兴风作浪,对市场推波助澜。“炒”股而非“做”股
　　中国股市沦落成炒作投机的市场是不争的事实,追求的是价差收益,鲜有价值投资、长期投资者,上市公司分红派息已被市场抛弃和遗忘,已严重背离股市长期投资、价值投资的初衷,其功能被弱化变形;也由于中国股市中象“贵州茅台”、“云南白药”这些优质股、价值投资股太过稀缺,上市公司业绩变脸比翻书还快,其社会、经济效益不敢恭维,造成市场频繁操作,短线进出,换手如换刀;制度短板,违法违规查处难,惩处力度小,违法违规成本低廉,助长了投机盛行、屡禁不止。而真正在股市中赚到钱的人却是那些捂得住并行得远的人,股神巴菲特通过成功投资可口可乐成名,从而奠定他的江湖地位的案列值得我们深思与分享。