东方红资产管理纪文静:债市调整孕育机会 配置价值提升
时间： 2016-12-28 文章来源： 金融投资报
四季度以来,债券市场进入调整阶段。2017年债市是否还有投资机会?对此,东方红资产管理基金经理纪文静认为,债券市场经历了今年年底的大幅调整,给明年的市场带来了较好的配置机会。整体而言,2017年债券市场或波动较大,前期关注房地产投资增速对经济基本面的拖累以及通胀数据的变化,债券将由此产生趋势性机会。纪文静认为,考虑到1月外汇流出以及信贷压力都较大,以及春节备付提现的需求,短期内债券市场仍以小幅震荡为主,操作上可以考虑逢调整适度加仓。从具体品种上来看,经过这波快速调整,高等级信用债的调整幅度较大,可以考虑选择高等级短久期信用债作为基础配置,即使不考虑资本利得,单票息收益已较为丰厚。值得一提的是,本轮调整中,同业存单的收益率上行幅度较大,配置价值明显。此外,明年的交易机会主要来自基本面的下滑,因此长期利率债的交易值得关注。但考虑到明年货币政策趋紧,监管去杠杆的决心以及美国加息的不确定性,利率债交易需注重波段操作。