债市惊魂一跳 唤醒海外投资者对中国市场稳定性之忧

　　彭博新闻社报道,中国债市暴跌提醒了外国投资者,这个全球第二大经济体的金融市场会多么频繁的陷入动荡。
　　一项中国国债指数势创近六年最大单月跌幅,因市场流动性收紧,引发了储户、银行、基金、券商去杠杆的连锁反应。正如去年导致市值蒸发5万亿美元的股灾一样,这次债市暴跌也彰显了充斥着道德风险和大量影子银行做法的中国市场变脸之快。
　　此次债市大跌,或许破坏了中国吸引外资、抵挡资本加速外流的努力。受准入标准放宽及胜过多数发达市场的收益率所吸引,截至11月,海外投资者已连续13个月净买入中国债券。尽管外资持有中国债券的绝对水平仍然较低,暗示资金还将继续流入,但这次动荡也预示了负债持续增多所带来的风险,尤其是在人民币继续贬值和股市难以摆脱低迷水平的情况之下。
　　申万宏源投资管理(亚洲)驻香港的基金经理James Yip称,市场动荡不是问题,真正令人担忧的是杠杆和潜在问题。他说道,同样的问题一再出现,就会让投资者不禁怀疑中国是否有行之有效的方法来解决这些结构性问题,而且难免对两三年后会否发生失控的情况心怀忧虑。
　　在债市重挫之际,中国寻求重申其开放国内债市的承诺。中国央行研究局首席经济学家马骏于周四表示,中国央行及其他部门将改善相关规则,提升境外机构投资中国银行间债市的便利性,为人民币债券纳入主要国际债券指数创造条件。