长期看好PE投资两条主线具有配置价值

　　诺亚财富2017上半年投资策略报告系列二 　　诺亚控股有限公司（下称“诺亚财富”）12月7日发布《诺亚财富2017上半年投资策略》。就PE/VC市场而言，诺亚财富认为，投资创新行业、把握产业发展趋势，是PE投资的重心所在。
　　PE/VC具有长期配置价值
　　从技术创新和消费升级两大脉络看，大数据、云计算、医疗健康、文化大娱乐仍然是看好的领域。从配置价值看，PE/VC资产在20-30年的周期中跑赢股、债和房地产，具有很好的长期配置价值。
　　从投资时点看，国内PE投资回报在高位波动，类似上世纪80年代的美国，越早投资就能越早占得先机。“目前市场，PE投资阶段与策略走向多元，业绩呈现分化，不同退出渠道、不同行业的回报也出现差异化的趋势。因此如何甄别投资方向、选择合适的管理人，就更加重要。”歌斐资产私募股权投资合伙人张旭廷表示。
　　把握两大关键
　　从美国PE/VC的回报收益看，PE投资品种的收益远远高出股指和债券指数，30年年化收益分别为13%和13.8%，呈现出低流动性、高回报的收益特征。1999-2000年的科技泡沫使VC的回报出现了大幅波动，但很快就回到正常轨道上来。股市虽然在过去5年表现良好，但是30年的年化收益仅为7.4%，相差较大。
　　投资主题上，张旭廷告诉记者：“把握消费升级与科技创新是投资PE/VC的关键，因此医疗健康，文化娱乐，大数据是我们关注的焦点。”
　　从细分的行业看，医疗健康中的专科医院、精准医疗概念；文化娱乐行业中的电影、体育、VR/AR等概念行业；大数据的产业链中的数据应用是大数据实现最大价值的环节，数据分析将被应用于各个垂直行业。
　　精选行业与管理人
　　私募股权投资的收益明显分化，靠机会和运气赢得超高回报的时代一去不复返，在回报趋于集中的当下，精选“赛道”（行业）和“赛手”（管理人）才能获得超出平均水平的收益。
　　对于希望获得稳健回报的投资者，诺亚财富认为，可以通过投资FOF降低单策略收益率的波动，提高风险调整后的回报。
　　另外，在海外的PE/VC投资方面，诺亚财富建议关注并购基金及房地产、困境融资类的投资机会，同时适当关注自然资源类基金。
　　特别值得一提的是，诺亚财富集团旗下歌斐资产已成为中国最优秀的市场化运作的私募股权母基金之一。在歌斐资产总体的资产管理规模产品类别占比方面，私募股权投资母基金管理规模在2016年三季度末达到545亿人民币，占总资管规模的47.5%，继续成为歌斐资产整体资产管理规模中的第一大类别。据张旭廷介绍，目前歌斐资产母基金的投资策略中，跟投/直投部分占比达50%左右。“在信息不对称的创投行业，母基金的策略与单一策略相比，可以有效降低波动性，提高风险调整后的回报。同时，私募股权母基金可以帮助合格个人投资者降低投资门槛，并有效分散投资风险。”张旭廷表示。
　　【关于诺亚】
　　诺亚控股有限公司（NOAH.NYSE）起源于2003年，2010年11月10日成功登陆美国纽约证券交易所，是中国内地首家上市的独立财富管理机构，独立财富管理行业领军者。公司定位于新一代综合金融服务提供商，为中国高净值人士实现全球化、全面的资产配置服务。
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