债市深度调整 多只债基年内收益由正转负

“辛辛苦苦大半年,一夜回到解放前”,这句股民炒股亏损的调侃,现在用到了债券基金上。据证券时报记者统计,10月24日以来债市经过了一个半月的大幅度调整,其间九成以上的债券基金录得负收益,而经过本轮调整,有两成债基今年以来收益由正转负,年内正收益不再。 多位接受记者采访的基金经理称,债市调整让今年新成立的债基成为亏损“重灾区”,预计年底将维持震荡调整格局,明年一、二季度可能才会出现配置时机。 近两成债基收益转负 从中债总财富指数来看,在10月21日达到174.47点的牛市高点后,10月24日开启剧烈调整模式,截至12月12日,中债总财富指数已从高点下跌2.35%,为今年最大幅度调整,也是2013年11月份以来的最大幅度调整。 “覆巢之下,岂有完卵”,债市的剧烈调整也成为债券型基金的“梦魇”。数据显示,债市调整以来,已有206只债基收益由正转负,占全部可统计基金的17.56%。 以工银瑞信信用添利A为例,10月21日该基金年内收益还有4.37%,到12月12日已跌至-1.07%;诺安增利A、南方永利1年A等在债市调整前年内收益分别为2.45%、4.18%,调整后变为-2.85%、-1.02%。同样的情况也发生在工银瑞信政府债、新疆前海联合添鑫A等206只债基上,这些债基在债市调整前都积累了一定收益,但调整期间净值不断下跌,导致前期积累收益损失殆尽并且产生了负收益。 北京一位中型公募固收类总监表示,债市调整让不少债券基金受伤严重,年初成立的债基或许还能留下一些收益,但下半年成立的债基,如果调整前没有抛出或降低杠杆,净值就会遭受较大幅度的回撤。 新债基确实成为债市调整的“重灾区”。数据显示,在206只收益正转负的债基中,今年新成立的有135只,占据收益正转负债基总量的65.53%;其中119只是下半年成立的,占比57.76%,这意味着,在收益正转负的债基中,一半以上的都是今年新成立的,其中有不少是委外定制基金。 债市大跌以来 逾九成债基录得负收益 此轮债市调整造成了大面积杀伤。据记者统计,截至12月12日,1174只债券型基金中(A、C份额分开计算),有1105只收益为负,占比高达94.12%;从收益率来看,截至10月21日,债基的年内平均收益率为2.55%;到了12月12日,平均收益率已经降到了1.06%。 对比债市调整前后的净值数据可以发现,近一个半月,海富通双福分级调整幅度最大,达到6.75%,长盛年年收益A、富国可转债、大成可转债等9只债基区间跌幅也都在5%以上。 北京一位债券型基金经理感叹,做债券投资其实非常辛苦,需要在不同债券品种中选择较大的利差,并通过加杠杆、期限错配、拉长久期等多种方法去赚取微薄的收益。能够在债市调整前取得4.5%左右的收益已经非常不错了,在短短一个多月里全部亏掉非常可惜。 谈及债基后市的投资策略,上述北京固收类总监表示,近期债市的负面压制性因素占据主导:一是Shibor(上海银行间同业拆借利率)的高利率对债券市场形成替代效应,银行间市场对债市形成冲击;二是下半年大量委外资金涌进债券市场,这些委外债基在亏损下的“赎回”压力成为新的风险点;三是年底资金面紧张局面、通胀的攀升预期等都让债市承压。 “虽然债券价格下来了,但短期内不会考虑进场,个人并不太看好债市后市表现,要等到潜在风险大量释放后再进去。预计年底会继续维持震荡调整格局,到明年一、二季度可能才会出现配置时机。”该投资总监称。