险资不是歹徒 也不是圣徒

　　自证监会主席刘士余上周六脱稿怒斥“野蛮人”以来，已经过去了三天。期间，保监会也同时发声。12月6日，中国保险报发文为险资正名，“险资不是妖精！稳定的资本市场必有险资做基石”。
　　伴随着险资举牌，一批险资收购案例被市场热议，其中的典型案例如地产龙头万科A遭遇宝能系及恒大系群雄资本围猎。南玻A管理层因宝能系入驻集体离职也引发外界热议，格力电器被“准举牌”也一度引发市场担忧。
　　在此背景下，股权分散的上市公司“人人自危”，野蛮人“入侵”成了企业谈虎色变的话题。险资“出手阔绰”看起来不计成本对陷入股权纷争的公司下手，在多家A股上市公司“快进快出”短炒，资本操作手法颠覆了外界对险资稳健投资的保守印象。
　　市场犹如惊弓之鸟。通过举牌和协议转让方式，上市公司控股权频频易主，随之而来的公司管理层更迭的剧情也频频上演。据不完全统计，今年以来，已有近20家上市公司管理层集体辞职，这对公司正常生产经营将产生不小影响。
　　在当前低利率和资产荒背景下，保险公司在二级市场举牌的大趋势很难改变。金融资本强势介入上市公司，可能出现资本与产业之间的矛盾，存在战略整合及经营失败风险，引发资金“脱实向虚”的问题。
　　捂不住的流动性最终朝着诱发系统性风险的道路前行。一个是市场者，追求利益，难免用尽一切手段，尽显资本本色；一个是监管者，稳定市场，加强监管，防范风险，清除险恶本职所在。
　　险资举牌无可厚非，但险资汹涌而来汇集成洪荒资本，监管层不能不问出处。在潜在风险面前，加强对杠杆资金的监管势在必行。刘士余所痛批的对象也应该是所有资产管理人，重点为频繁对上市公司举牌的险资，以及意图恶意收购上市公司的杠杆资金来源。
　　然而，难度不可小觑。监管的掣肘在于涉及各部门职权的交叉，这也难免产生监管的缝隙和留白。保险公司主要接受保监会监管，在保险资金运用上则根据不同投资标的，而涉及央行、证监会、银监会以及发改委、商务部等多个部门的监管，完整核查将要求各个相关部门进一步整合权限。
　　从上游彻底查清资金来源之后，如何在现有法律框架下，规范稳妥地引导保险资金的市场投资行为，在制度层面加以约束，有效地让保险资金做到长期投资、价值投资，考验着参与者和监管层的智慧。
　　真正反思的其实不是野蛮人是否真的是野蛮。资本市场发展要监管与创新“两条腿”一起走。监管部门从市场规则、产品设计、市场主体等多个角度依法监管、全面监管、从严监管，构筑“安全网”，推动资本市场沿着市场化、法治化轨道稳步发展，才是资本市场联动产业经济一同发展的良性轨道。