方正证券:大盘技术性反抽 趋势仍难以扭转

　　A股市场分析
　　周一市场大幅低开,最终大盘以下跌39.13点报收,跌幅为1.21%,报收于3204.71点。当日,两市总成交量为5110亿,较上一交易日减少863亿。收盘时,两市共32只股票涨停,21只跌停,跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的30.86%。从各板块的表现来看,周一绝大多数板块下跌,其中上涨的和跌幅相对较小的板块主要有船舶、核电、蓝宝石、化纤、电气仪表、日用化工、医疗保健、次新股、创业板指、元器件、农业等;而跌幅居前的板块主要有一带一路、证券、石油、多元金融、建筑、水利、房地产、电力、铁路基建、供气供热、文教休闲等。
　　周一市场在大幅低开之后持续运行于低位,其中近期持续表现强势的权重股大跌,这主要是受到周末刘士余讲话的影响,且叠加了资金荒。在个股方面,表现则相对较好,创业板指基本上以平盘报收,这说明市场并未恐慌,资金依旧试图进行风格切换,但是截至目前风格切换依旧不是太成功,因此后续需要关注个股的补涨,但是在风格切换不太成功的背景下,操作不宜激进。周一,意大利修宪公投宣告失败,这是反全球化潮流和民粹主义抬头的又一案例。由于宪法改革未获通过,伦齐将辞去意大利总理一职,支持退欧的民粹主义政党“五星运动”存在上台可能,意大利退欧风险加大。虽然意大利如果真要退欧,时间上也不会太快,但是这也是市场的一个不确定性因素之一。综合来看,近期市场整体环境不是太乐观,预计市场格局还将偏弱。
　　操作策略
　　既受美元进入加息时间窗口,意大利公投失败引发欧元区动荡影响,也受周末包括新股高频发行、年末流动性偏紧等在内的国内消息面利空影响,内外利空因素共振,即便有“深港通”落地的利好,也难挡市场趋势预期改变对市场的影响,周一大盘在“中字头”领跌下,低开低走。最终,大盘以下挫1.21%收盘,创业板上涨0.02%,两市总成交量较前一交易日减少14.45%,这表明场外资金观望,场内多杀多,继续存量博弈,“围城”效应较低,市场情绪不高,信心严重不足。
　　量能萎缩较快,个股活跃度降低,分化加大,有32家个股涨停,有22家个股跌停,市场热点散乱,“中字头”损失惨重,市场赚钱效应大幅降低,亏钱效应增加,资金重现恐慌,多头难以组织起像样反攻,资金短期化行为出现。昨涨幅居前的为煤炭、军工、银行、农业、航空、化纤等,跌幅居前的为一带一路、券商、中字头、举牌概念、券商概念、黄金等。
　　昨央行进行1000亿逆回购,当日净回笼资金600亿。仅短暂资金净投放后,央行重新大幅度净回笼资金。昨Shibor利率短跌长涨,短期资金面压力一旦有所缓解,央行便回笼资金,而中长期利率继续飙升,预示明年上半年资金面难乐观,央行提高资金利率势在必行。央行的态度很明确,那就是动态紧平衡下的适度收紧银根,前期市场机构投资杠杆上升,资产负债期限错配加剧,就已埋下了央行将收紧
　　流动性的隐患,资金偏紧是趋势,又是在年末的时间窗口临近,流动性波动将在所难免。
　　受意大利公投失败,欧元区又面临风雨飘摇消息刺激,昨美元大幅高开,盘中一度重回101之上,有再度走强迹象。央行大幅收紧离岸人民币,昨香港离岸人民币隔夜Hibor大涨522个基点,创9月19日以来新高;与此同时,昨10年期国债尾盘再度跳水,跌幅0.25%,创5个半月来新低。面对美元可能再度走强,为保持人民币汇率稳定,央行未雨绸缪,加大力度收紧流动性,从昨人民币兑美元离岸汇率平稳运行看,效果显现。此外,“稳股保汇”的举措短期内难结束,A股短线难立即大幅走弱。
　　多因素内外利空因素共振,昨大盘低开低走,盘中波动依旧较大,3200点失而复得,留下一个15.76个点的向下突破缺口,前期领涨的“中字头”损伤惨重,从技术上看,大盘短时分时图技术指标连续底背离,加之价跌量缩,短线大盘再难大幅走弱,有技术性反抽要求,回补缺口概率大,但大盘的调整趋势短期难改变,市场也难风格转换,上注意3235点附近压力,下注意3190点附近支撑。操作上,
　　不追高,T+0,逢低关注近日超跌股交易性机会,回避仍有补跌要求股。