AH股价差逐渐缩小 内地产业资本并购整合机会增多

市场期待已久的深港通今日正式启动。 在接受证券时报记者专访时,光大控股首席投资官及管理决策委员会成员杨平、董事总经理兼固定收益及量化策略投资主管钟富荣、股票投资主管吴元青及PIPE投资主管吴弘认为,短期港股通对于投资者的吸引力更大,资金“南热”现象会更为明显,AH股价差将逐渐缩小。他们预计,境内保险资金、大型私募机构会重点布局港股通,内地产业资本也会加速介入港股市场的跨境并购、借壳等产业整合机会。 AH股价差将逐渐缩小 “A股跟港股之间的价差非常明显,尤其中小盘股票的价差会更明显。”杨平表示,AH股价差将逐渐缩小,对于投资者而言,港股通的股票比深股通的股票吸引力更大。 杨平认为,50亿市值的港股市盈率目前处于较低水平,加上人民币汇率有所波动,资金“南热”现象会更为明显。但是,受两地投资者结构限制,AH股价差仍会长期存在。 “深港通开通后,两地投资者能够有机会买到一些本地市场没有的稀缺品种股票。”杨平称,深市的优质蓝筹股将受香港投资者青睐,而深市投资者也可以选择香港的优质蓝筹股。 境内险资南下布局港股 针对接连举牌境内上市公司的保险资金在深港通的“未来动作”,光大控股认为,内地险资会重点布局港股通,且选择高派息、业绩好、大市值的港股,做“战略型的、进取型的”组合配置及产业布局。 吴元青表示,深港通将继续培养机构投资者跨境寻找投资机会的能力,为寻找价值洼地进行价值投资或产业布局,内地险资的主攻方向是“流动性比较好的、价格比较便宜的、公司质地非常优良、分红派息率也很不错”的大型港股上市公司,或是“战略型、成长型”的资产组合配置,可选标的不少。 杨平也认为,保险资金的布局重点是在港股通,而境内私募资金投资当前在二级市场已趋于PE化,重视集中投资、主动投资,通过港股通选择优质品种进行更深层次的产业布局。 产业整合需求凸显 吴弘提醒,未来深港通之下,内地产业资本通过香港上市公司完成并购等产业整合案例将逐渐增多,并购、借壳上市等产业整合需求及动力凸显。 “境内的一些产业资本,正通过寻求进入香港的中小市值上市公司,作为他们未来进一步获得上市平台,或扩张国际业务的机会。”吴弘分析,内地企业由于经济下行压力导致内生增长动力不足,而港股市场将成为产业资本跨境收购、产业互补的机会。 杨平判断,在足够保护中小股东利益的前提下,若港股定向增发政策逐渐开放,两地的产业投资者将利用深港通平台,对一些香港的中小型股票公司进行价值链垂直整合。