资金南下北上各取所需 静待“抄底”机遇

“深港通”将于下周一正式开启,市场广泛关注的深港两地股市的互联互通全面开花。与此同时,南下资金正在积极布局港股的“抄底”机遇。业内人士表示,只要A股与H股之间存在估值差,融合机遇的“窗口期”就会长时间存在。 港股估值及交投量将提升 相较于当前的A股市场,港股市场可能更重视大市值的龙头公司,对中小市值公司研究力度偏弱。因此,在交投量数据上不及A股市场。 国元证券(香港)数据显示,当前,A股流通市值低于100亿元人民币的股票超过2100只,平均每只股票有4家机构关注。而港股低于100亿港币流通市值的股票有1647只,每只股票平均只有0.6家机构关注。分析人士称,内地资金进入港股市场后,更易于对港股中小市值股票在定价权上取得突破。 此外,随着互联互通深入,内地研究力量有望逐步填补境外大机构的关注空白,进而有助于提升中小型公司的市场认知度、交易活跃度和估值水平。 相对A股,港股一直以来存在被低估现象。如果从全市场来看,A股(除去蓝筹)市盈率为15—20倍左右,而目前市场主流的恒生指数成分股市盈率大概是12倍,恒生国企指数是8倍左右,从相对估值而言,港股“很便宜”。 融通沪港深智慧生活基金经理王浩宇认为,未来两地的估值将缩小差距。A股估值可能会往港股靠拢,港股往A股接近。今年6月份,恒生AH折溢价指数中A股比H股贵了50%,三个月后,该指数从150点已经下滑到了120点附近。“这意味着,港股在短短三个月的时间里跑赢A股30%。”王浩宇说。 稀缺标的料成“掘金宝地” 此前,深交所公布了港股通股票共417只,包括恒生综合大型股100只、恒生综合中型股193只、恒生综合小型股95只、不在上述指数成分股内的A+H股29只,约占港交所上市股票市值的87%,日均成交额的91%;港交所同日公布的深股通股票共881只,包括深市主板267只、中小板411只、创业板203只,约占深市A股总市值的71%,日均成交额的66%。 在机构投资对港股投资的逻辑中,针对目前可选的标的,普遍认同港股的估值体系需重新构建。基于此,多位沪港深主题基金的基金经理表示,看好与A股对标行业与公司估值折让较大的、竞争优势显著的新兴行业港股以及A股中相对稀缺的品种,特别是后者,部分基金经理兴趣浓厚。 从行业细分来看,内地的白酒、军工、“一带一路”、家电消费等板块是香港及海外投资者较为稀缺的标的,而港股中的海洋公园、博彩、医疗服务、体育等板块则对内地投资者极具吸引力。 长盛环球景气行业大盘精选混合型基金基金经理黄成扬说,港股中某些稀缺的标的,代表了产业转型和创新的方向,极具成长性,同时估值也会比A股的同类公司(如果存在的话)低很多,因此在上市后也取得了较好的股价表现。 不过,从整体来看,外资的注入对市场行情可起到“催化剂”的作用。投研人士表示,最终股价如何表现是由上市公司基本面、投资者风险偏好以及资金面综合决定的。