上投摩根核心成长——优质成长股有望重拾升势 挖掘大消费和新经济投资机会

近期A股市场逐步震荡上行,不过成长股的表现依旧偏弱。在上投摩根投研团队看来,随着各种不确定性因素的消除,未来优质成长股有望重拾升势。 有基金经理预期,市场会逐步回暖,其逻辑在于:一方面随着中国宏观经济企稳,企业盈利会上升;另一方面随着供给侧改革的持续推进,市场风险偏好会好转。但上述基金经理认为,A股并不存在趋势性的投资机会,主要原因是货币环境可能会由原来的偏宽松转向偏中性,需要持续观察。 事实上,今年以来股票市场仍然存在较显著的结构性机会,“升级”和“改革”是多数基金投资的主要方向。“升级”指消费升级和产业升级,主要包括品牌消费品和汽车电子等领域;“改革”指供给侧改革,例如在供给侧改革过程中具有示范意义的煤炭等行业。 在目前的行情中,挖掘具备业绩支撑和具备成长潜力标的依然是追求超额收益的法宝。据数据,李博于2014年12月底担任上投摩根核心成长基金的基金经理,任职至今回报为40.99%,同期上证指数涨幅仅为0.22%,同期同类基金净值收益率为34.59%。 李博表示,未来会继续寻找市场中的“中盘成长股”。在其看来,中盘成长股过去两年涨幅偏小,估值也普遍处于历史低位,今年全年有望获超额收益。从其持仓来看,多数重仓股的市值在200亿元到400亿元之间。 谈及具体的投资布局,李博表示,相对看好大消费领域。他认为,居民可支配收入仍处于稳步提升阶段,财富收入提升必然促进消费规模的持续扩张,这意味着与居民消费相关的领域存在投资机会。经济转型依然是值得持续关注的大方向,在调结构的政策背景下,新技术、新产业、新能源依然是社会资本加速涌入的方向,也蕴含诸多投资机遇,值得重点挖掘。 就行业配置而言,该基金进行了一定的调整,进一步向制造业集中。从该基金的三季报来看,对制造业的持仓占比从50.21%上升至63.7%,同时对于租赁和商务服务业进行了一定的减持,从二季度末的21.17%下降至7.79%。 从该基金的重仓持股来看,季度间重仓股留存度偏高,如大华股份、索菲亚、长盈精密、蓝色光标、康得新、老板电器、东方能源等持股周期都较长。此外,必康股份、上海电力、信维通信则为该基金新进重仓股。