申万宏源:新一轮国企改革即将掀起高潮 重点推荐五类标的

　　中证网讯 在申万宏源2017年投资策略会上，申万宏源表示，新一轮国企改革即将掀起高潮。2014年-2016年是制度设计期，“1+22”顶层设计完毕；2017年进入试点施工期，以点带面；2018-2020年是全面铺开期，将掀起国企改革的高潮！该研究所表示，有别于大众的认识，申万宏源认为国企改革将有三大突破，给出五类投资标的。
　　国企改革的意义不容置疑，混合所有制改革是重点，未来会出现三大突破：一是真正打破垄断，主动引入民资乃至外资，倒逼改革；二是适当扩大战投的投票权才能保护中小股东权利；三是部分国有资本将转化为优先股，要有容错机制。
　　由于国企改革和资本市场结合非常紧密：资本运作加速，各地将设立国企改革ETF，员工持股和引入战投将逐步扩大。这轮国企改革最终目的是做大做强做优国企，主业做优的国企值得投资！展望2017年，2017年国企改革会有三大方向：1、继续“清理退出一批”：清理僵尸企业、关闭8000户法人单位，16-17年煤炭钢铁央企去产能10%；2、更多“重组整合一批”：加快集团兼并（预计减至90家左右），剩余10%央企公司制改制，混改加速；3、加快”创新发展一批”：加大投入军工、重大基础设施、重要资源、公共服务。
　　2016年国改样本显示，二级市场重组最多，且对股价影响最大，地方国企改革热情更大。地域：广东资本运作最多，上海重组最多；行业：化工重组最多，房地产转型最多。
　　投资国企改革的四个规律：1、重点关注有重组预期的个股；2、员工持股试点股票预计表现较好；3、股权激励公布时有交易性机会；4、复牌的国企不必急于买，超跌后中长期仍有投资价值。顶层设计落地后，各地国企改革加速：（1）上海打造全球科创中心，关注上海临港 、张江高科；（2）深圳：小企业做强，关注沙河股份(000014)、通产丽星(002243)；（3）山东：重点是混改和员工持股，关注鲁信创投(600783)、山东黄金；（4）云南：整体上市和混改，关注云投生态(002200)和云南能投(002053)。
　　申万宏源重点推荐五类国企改革标的：1、重组预期、更换实际控制人和员工持股试点：中航机电(002013)、东方锆业(002167)、金自天正(600560)；2、国有资本投资公司：鲁信创投(600783)、*st金瑞（预计摘牌）；3、整体上市的国企：云南能投(002053)、兰生股份(600826)；4、创新发展的国企：上海临港 、中国核电；5、确定性高的壳资源：沙河股份(000014)、亚星客车(600213)。上述投资方向的催化剂在于：2017年国企试点推进，关注国有资本投资运营公司、重组加速、混改方案出台、中央和各省员工持股各10家试点公布。