申万宏源证券：春节后或迎来“轻装上阵”行情

申万宏源证券2017年投资策略会昨日在京举行,主题为“投资2020”。申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示,未来四年,最重要的事情是中国的改革和美国特朗普新政,中美再次引领世界复苏。 申万宏源首席策略分析师王胜认为,多重上行催化因素有望共振,2017年市场机会大于2016年。“十九大”将是2017年最重要的政治事件,将可能有效催化A股上行。 投资中美经济复苏 美国候任总统特朗普近期公布了新施政纲领,影响力非常之大,并衍生出新名词,叫“特朗普牛市”。申万宏源证券总裁助理、申万宏源研究所总经理陈晓升表示,特朗普的大激进政策,会影响明年全年,是全球金融市场一个非常大的变量。 李慧勇表示,特朗普新政主张全球战略收缩,将会为中国的“一带一路”战略提供空间。同时,如果美国专注于国内经济发展,中国周边一些美国的追随者也会相应减少对中国的掣肘,中国的地缘政治和经济空间都会相应扩展。 申万宏源研究所判断,伴随着人民币国际化步入新阶段、本轮结构改革效果显现和产业转型初见成效、金融体系的机构化、普惠化、资本化,以及对“十九大”和“四个全面”部署的憧憬,股市将迎来新一轮的投资机会。 李慧勇表示,从小的周期看,目前中国和全球正处于小周期的上升期,通胀预期开始替代通缩预期。由于新常态背景下各种指标的关系比以前复杂,这一上升期能持续多久有不确定性,但持续到2017年第一季度问题不大。 李慧勇预测,汇改之后,人民币高估程度为10%、15%及30%,人民币汇率调整的目标值大概为6.7、7以及8。目前,人民币正在以年5%左右的速度重估。预计2017年汇率中间价将调整到7.3左右。 或迎来“轻装上阵”行情 王胜表示,市场主要的下行风险来自于欧盟大选年的不确定性,各国大选推动欧盟转向财政扩张固然是全球经济的一剂强心针,但与之相伴随的难民问题愈演愈烈,以及欧盟分崩离析的可能性将构成更长期的风险。 王胜称,在2016年年末到2017年初,在大小非解禁潮、人民币波动以及通胀预期升温的过程中,部分估值过高且缺乏非市场力量呵护的公司将迎来出清过程。展望2017年,周期股将先搭台,成长股仍是“重头戏”,代表未来的新兴成长股经过长时间调整,在2017年春节后可能迎来“轻装上阵”行情。 王胜表示,如果将视野放到2020年,具体的行业选择上,可重点关注军工、汽车电子、新基建、商贸零售、造纸、快递、跨境电商新消费、创新药、生命科学、教育等新消费和服务业等。