高盛4年来首次看多商品 商品类QDII迎来价值重估

　　中国证券网讯 “大空头”高盛4年来突然转多！21日，高盛发布研报建议投资者明年增持大宗商品，因这类资产正进入强劲的周期性环境，这是四年多来该行首次上调大宗商品评级。分析指出，国内涉足大宗商品的QDII产品有望受益货币、供需等因素，迎来价值重估。
　　美元有望与商品齐涨
　　美国大选后的两周（本月8日-19日），美元指数累计飙涨421.5点或4.34%，创2015年3月份以来最大连续两周涨幅，19日纽约尾盘时段报101.28。尽管近期美元指数有所回调，但仍持稳于100上方。依照市场经验，美元走强将打压以美元计价的大宗商品价格。
　　然而，高盛并不这么认为。
　　高盛在这份最新报告中指出：看涨美元的观点与看多大宗商品的观点并不矛盾。商品基金的主要收益并不来自合约价格的上涨，而是来自近月合约价格高出远月合约时，期货市场合约“倒挂”下不断换月的稳定收益。这部分收益会抵消美元走强带来的下行压力。
　　高盛的判断同样可以从美联储政策中找到支撑。周一，美联储副主席费舍尔指出，美国新一届政府加大财政刺激政策将成为大概率事件，因此即使美元上涨也不会让政府失去推升通胀的目标。
　　上海一家管理QDII商品基金的负责人透露，如果美元和商品同时上涨，商品类的QDII产品受益将较为明显。据数据，从近期QDII净值表现来看，一个月来，涨幅排名前二十的QDII基金中有5只为挂钩资源品的基金，占比为三分之一。
　　追踪确定性品种
　　在众多QDII类商品中有一类被高盛钦点的品种，那就是原油。本周一，为期两天的欧佩克技术会议首日会议已结束，会议基本为“减产”定了调；11月30日，欧佩克将为达成最终协议再次举行会议。截至周一收盘，美国WTI原油12月期货涨3.94%，报47.49美元/桶；布伦特原油1月期货涨4.35%，报48.90美元/桶。
　　高盛在另一份2017年顶级交易策略中，强烈看多美国WTI原油期货价格，预计2017年四季度该期货将达到60美元/桶，较目前水准上涨27%。这种观点得到美银美林、瑞银等投行的强烈支持。
　　对应到基金投资上，国内4只主要投资油气的QDII基金则显露出明显的“滞胀”格局。这4只基金分别为华宝兴业标普油气、诺安油气能源、华安标普全球石油以及国泰大宗商品。自14日阶段低位至22日亚洲交易盘中，美国WTI原油12月期货累计涨幅超过10%，同期上述4只基金平均涨幅明显落后。业内人士指出，未来此类主题有望补上“差价”。
　　国泰大宗商品在三季报中就指出，原油投资者不必因为资本市场短期动荡而过度担忧，毕竟原油的供需基本面及相关的预期才是影响油价的关键因素。现在看来，无论是供需面还是预期都将助涨油价未来走势。
　　回望整个大宗商品市场，高盛大宗商品研究部门负责人呼吁投资者，在目前产出缺口收窄、通胀攀升信号出现时，就应该大举建仓大宗商品。对国内普通投资者而言，借道基金投资不失为省时省力的途径。