美股逼近新高 板块轮动凸显

特朗普当选美国总统后引发的美股市场上涨仍在持续。上周标普500指数上涨0.81%,再次逼近历史新高。本轮美股上涨过程中,行业板块表现显著分化。在美联储将更快加息及监管有望放松的预期下,金融股大幅走强,公用事业板块则持续疲软。 板块分化明显 自特朗普意外胜选以来,资金由债市流入股市,美债收益率持续攀高的同时,美股延续升势。上周道琼斯工业指数全周上涨0.1%,收于18868点,标普500指数上涨0.81%,收于2182点,纳斯达克综合指数上涨1.6%,收于5321.5点。 自11月8日大选结束以来,标普500指数累计涨幅已经达到2%,年内累计涨幅达到6.75%,当前点位距8月中旬创下的2190.15点的历史新高仅低0.38%。 本轮上涨行情中美股各行业板块表现分化。特朗普意外当选总统后,投资者预计其政策会令经济增长和通胀回升,从而驱动利率上行,金融板块大幅反弹。上周标普500金融指数大涨2.24%,自大选结束以来累计涨幅高达11%。 上周四美联储主席耶伦在联合经济委员会就经济状况发表证词,表示加息可能会来的“相对较快”,进一步强化了美联储将在12月会议上加息的预期。芝商所联邦基金期货利率显示,投资者预计美联储在12月加息的可能性已经高达95%。 能源板块也是特朗普胜选后的赢家,上周标普500能源指数上涨1.92%,自大选结束以来上涨超过4%。特朗普曾多次表示要推动美国的“能源独立”,让美国转变成为能源净出口国。 相比之下在加息预期升温的刺激下,公用事业板块表现垫底,自大选结束以来下跌6%。医疗保健板块也表现疲软,上周下跌1.23%。 在竞选期间特朗普承诺,一旦执政将很快废除奥巴马医保法案,医疗保险类公司面临的不确定性显著上升。华尔街分析人士认为,医疗保健板块可能是特朗普执政后受冲击最大的板块。不过医药股的表现相对稳定,此前另一位竞选者希拉里·克林顿曾多次表示当前药价过高,未来将出台相应措施抑制药价,从而打压医药板块走低。在特朗普胜出后,相关公司股价获得喘息机会。 资金涌入美股市场 到目前为止市场仍押注特朗普的财政政策将对股市有利,资金大量涌入美股。EPFR的全球资金流向监测数据显示,在截至11月16日的最近一周内,流入美国股市的资金规模高达313亿美元,创下了自2000年开始统计该项数据以来的最大单周流入纪录。 德意志银行首席股票策略师大卫·比安科表示在特朗普胜选后,对股市前景更加乐观,预计标普500指数将很快到达2200点,到2017年底升至2350点,2018年升至2500点。 比安科表示,特朗普承诺减少企业税收的政策对于股市而言是极大的利好因素,美股将持续上行。美国结构性税收的税率每调低5个百分点,将提振标普500指数上涨4%。而此前特朗普称要将税率由当前的35%调低至15%。 高盛在刚刚发布的2017年策略报告中虽然未将美股列为看好的主题交易之列,但预计企业盈利改善将温和推升标普500指数。该行分析师表示,过去数年在标普500指数成分股的季度营业收入比净利润更频繁的超出分析者预期,这是由于成本削减,股本缩水,而非销售额上升,经济增长,但预计2017年美国企业将从最近的“营收衰退”中复苏。明年宏观经济背景的适度改善能够推动标普500企业每股盈利提高10%至116美元,从而推升标普500指数。