中国首发地方债务风险处置预案 城投债金边光芒或收敛

　　彭博新闻社报道，中国首度抛出地方政府性债务风险应急处置预案，或令城头债金边光芒进一步收敛，未来估值或面临分化。
　　中国政府网14日刊登的预案明确，存量担保债务和存量救助债务均不属于政府债务。其中对于存量担保债务，地方政府及其部门出具担保合同无效，不承担偿债责任，仅依法承担适当民事赔偿责任，但最多不应超债务人不能清偿部分的二分之一；担保额小于债务人不能清偿部分二分之一的，以担保额为限。而对于存量救助债务，预案认为，对政府可能承担一定救助责任的存量或有债务，地方政府可以根据具体情况实施救助，但保留对债务人的追偿权。
　　“这是给市场一个更明确的信号，要更加关注举债的城投公司的财务状况，而非其背后的政府信用，” 财政部财政科学研究院金融室主任赵全厚接受彭博电话采访时称，“对城投债和城投企业的贷款影响很大”。
　　预案中所称存量债务，是指清理甄别认定的2014年末地方政府性债务。财政部此前数据显示，2014年末全国地方政府债务余额15.4万亿元，债务率约为86%，低于100%的风险警戒线水平。
　　估值分化
　　虽然中央多次表明态度，2015年后地方政府唯一合法举债的途径就是地方政府债券。然而，在当前“资产荒”的大背景下，部分城投债依然被市场视为有政府隐性信用担保的优质资产。彭博汇总数据显示，今年迄今城投债发行规模已逾1.67万亿元，达去年发行规模的127%，再创历史新高。
　　“风险处置预案的出台，对于存量城投债给予了某种程度上的信用资质划分，”天风证券首席固收分析师孙彬彬在14日发送的分析中亦称。
　　他表示，2014年以前发行的城投债资质最高，但是面临置换时的估值调整的不确定性；2015年以后发行的城投债需要看是否拿到了地方政府担保承诺，拿到与否在某种程度上决定了信用资质的高低；未来城投估值面临分化和调整的压力，需要提高对待城投的主动性和积极性。