对冲受限择时难 量化投资进入黄金时代

今年以来,在股指期货开仓受限的情况下,量化投资仍在震荡市中显示了独特的优势。最近一年,在所有普通股票型基金中,排名前五名的基金有4只是量化产品。 去年券商量化类产品中排名第一(回报率114%)的,是浙商金惠转型成长量化对冲1号。其投资主办人、浙商资管量化投资部负责人邱小平在接受证券时报·券商中国记者专访时表示,震荡市中量化投资进入黄金时代。 邱小平表示,量化产品表现好于其他股票型产品的原因在于今年是一个震荡市,市场热点不能持续,而量化轮动选股,同时阿尔法选股有一定持续性,可以抵御大盘的下跌风险,时间越长优势越明显。 邱小平表示,目前做对冲比较困难,部分合约贴水甚至高达年化15%以上,因此采用指数增强策略效果更佳,加上定期调仓,模型稳定,通过控制风险敞口可以降低产品净值的波动性和回撤。 “投资常常有一个错觉,那就是以为自己可以精准择时。”邱小平表示,大部分投资人都无法跑赢指数。 数据表明,在美国的基金一年内跑输基准的比例是60%,三年内跑输基准的比例是85%,五年内跑输基准的比例是87%。 而在中国,过去三年半中(2013/1/1-2016/6/30),股票型基金和偏股混合型基金,只有41%跑赢了中证500;过去十年中(2007/7/1-2016/6/30),股票型基金和偏股混合型基金,只有26%跑赢了中证500。上述股票型基金,不包括指数型和增强指数型。 据了解,今年中证转型成长指数的表现要远好于大盘股和中证500。近日,浙商资管正在发行的浙商汇金中证转型成长指数型基金,就是采用被动式投资策略,跟踪中证转型成长指数。通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段,力争控制基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度小于0.50%,年跟踪误差不超过6%。