资金面料继续温和改善

周三,市场资金面在央行公开市场操作转为小幅净回笼的情况下,仍延续了近几日的改善态势。分析人士指出,近期央行对流动性调控仍保持积极灵活,短期内资金利率预计仍有一定下降空间。 公开市场转为净回笼 央行周三在公开市场开展了1200亿元逆回购操作,包括800亿元7天期、300亿元14天期和100亿元28天期逆回购操作,中标利率分别持平于2.25%、2.4%和2.55%。由于当日有1550亿元逆回购到期,实现350亿元资金净回笼,为近两周的首次净回笼。 周三银行间市场上,主要期限资金利率继续小幅走低,资金供求大体均衡。据数据,周三银行间市场隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权平均利率(存款类机构)分别报2.26%、2.37%、2.58%和2.81%。其中,隔夜利率持稳,7天和14天回购利率分别走低13bp和21bp。 交易员表示,虽然周三央行公开市场操作转为净回笼,但对市场情绪的影响有限,从而使得资金面延续了近几日的回暖态势。来自DM金融同业报价平台的数据显示,截至周三下午16:30, DM平台线上隔夜资金供需比录得100:14,7天期资金供需比录得100:65,DM平台线下资金综合供需比录得100:199。整体来看,周三线下资金报价短期融出较周二有所减少,中长期资金仍是市场交投热点,尤其以3个月和1年资金报价的增幅最为明显。 资金面仍有改善空间 分析人士表示,目前随着季节性扰动因素暂时消退,11月初流动性供求大体恢复均衡,资金利率借势下行。虽然目前央行公开市场资金扶助力度有所下降,但大行资金供给仍相对充足,资金面仍在延续改善态势。不过,部分机构在借入资金时仍需要在加权价格水平上加点,以及长期限资金利率继续走高,表明资金面尚未完全恢复常态,市场情绪也有待平复。 此外,分析人士指出,短期来看,央行在月初资金面相对宽松时,可能仅对到期量进行中性甚至部分对冲,以适当控制存量逆回购规模,以便为未来的操作腾挪出空间。而在更长的时间内,货币政策操作偏中性基调尚难出现转变。中信证券研报认为,最新公布的10月官方PMI数据,再次印证了宏观数据回暖升温态势。而货币政策仍受制于美联储加息预期、人民币贬值压力以及金融杠杆高企等因素制约,预计中性取向不变。 综合当前资金面情况以及央行调控等各方面因素,分析人士进一步指出,随着MPA考核新规、缴准缴税、人民币汇率走软等利空因素逐步消散,公开市场操作利率对资金价格的引导渐显,短期内资金价格预计仍将有一定下行空间。