三季度大幅减持TMT 机构配置趋于均衡

　　公募基金三季报已公布完毕，从基金整体持仓情况看，仓位变化不大，但持仓结构有一定改变。计算机、传媒行业受到较大幅度减仓，而银行、建筑、轻工和医药则属于增配较为明显的板块。基金配置的变化显示出目前主流机构投资者行业配置逐渐均衡，前期主要重仓创业板和中小板的格局有所改变。
　　大摩华鑫基金公司人士认为，从公募基金持股情况看，在市场风险偏好未明显改善的情况下，机构投资者对估值水平仍较高的新兴行业仍持相对谨慎的态度，更加看重行业及个股的基本面，一些白马股取代了部分成长股，成为公募基金的重仓股。在持续震荡的行情背景下，基金更加注重投资标的业绩的确定性及安全边际，避免高估值行业和个股对基金净值可能带来的负面影响。
　　不过考虑到许多被减持的股票业绩表现都十分给力，因此估值偏高也并非机构减持计算机、传媒等TMT板块的主要原因。深圳一家大型基金公司人士坦言，概念的审美疲劳以及持仓过重是机构三季度大幅减持TMT的主要原因。而这与一家私募基金公司人士的观点大致相似：这些品种被挖掘得十分充分了，上市以来的涨幅非常大，即便业绩很好，也都在预期之内，这类股票的行情已经进入收尾阶段。
　　基金重仓股乐视网、网宿科技、顺网科技、掌趣科技、天神娱乐(002354)、奥飞动漫都有十分靓丽的业绩，但在三季度期间却被大幅减持。网宿科技今年前三季度净利润9.2亿，增幅超过64%。顺网科技今年前三季度净利润3.9亿，增幅超过117%。具体来看，前三季度业绩翻倍的顺网科技被汇添富基金、嘉实基金、易方达基金集体减持，此三家基金公司在今年三季度期间合计减持顺网科技400万股。同时，乐视网、暴风科技、奥飞动漫都遭到机构减持，而诸如网宿科技这样的优质白马股也未能幸免，比尔盖茨基金、瑞银集团、兴全社会责任基金、嘉实优质基金三季度期间合计减持约200万股。
　　值得一提的是，对于机构目前这种大肆甩卖新兴产业板块、转向价值股的做法，部分基金经理也认为这是矫枉过正的做法。融通新区域基金经理杨博琳认为，价值股的价值已经回归到了一个相对合理的区间，在整体经济L型增长以及地产调控的大背景下，这类资产的整体盈利增速可能会趋缓，在价值洼地被填平后，这类价值类资产后续或仍有上涨空间，但很难成为主基调，而真正能为市场提供活力的只有那些具有创新能力的新兴产业品种。