透支定律(下)

　　“透支定律”原理很简单,也非新概念,甚至在古代就有人不自觉地运用,然而设计成标准产品,有组织、有条例、有规范、有标准和有制度实施进行的还是在当今现代经济社会中。我们在本专栏上期谈到的：买房利用公积金贷款和商业贷款就是我们熟知的利用透支定律成全我们享有自有房产美梦的一个使许多人成功范例。
　　运用经济财务的杠杆原理，就是透支定律的根本基础。投资者在交易时只需付出少量保证金，然后通过财务安排，得到额外贷款，参与买入和卖出，不论期货和外汇都有这种服务。有人运用上述服务在期货和外汇交易中风生水起，也有人真真切切感受到了透支的风险，所以风险控制在运用在透支定律上十分重要。
　　那么哪种交易是运用透支定律的呢？实际上，当您看到交易时运用保证金制度进行的那就一定是以透支形式进行的。
　　现今我们周围已经有许多运用保证金形式进行透支交易的品种问世，如国内众多的商品期货，在金属期货中有铜、铝、铅、螺纹钢、线材和锌；在贵金属期货中有黄金和白银；在农产品期货中有大豆、豆粕、豆油、粳稻、籼稻、菜籽、菜油、菜粕、普麦、强麦、玉米、棉花、白糖、棕榈和鸡蛋；在工业品期货中有甲醇、玻璃、胶板、纤板、乙烯、沥青和PVC；在原材料期货中有动煤、铁矿、焦炭、焦煤、橡胶和燃油等。上述各类商品期货运用透支定律很好地以保证金形式使众多客户进行了有效地套期保值、投资和投机活动，近年来运转正常，效果显著。
　　和股票投资者关系密切的运用透支定律，采用保证金形式进行交易的金融类品种如雨后春笋般蓬勃发展。给人们印象最深刻的就是股指期货，许多交易者，包括机构运用股指期货在近年来于某些时段做空，很好地避免了股市下跌的风险。前些时候，国债期货也顺利登陆金融期货交易所，给厌恶风险的大投资者、机构和银行金融机构创造了另一个战场。
　　对于股票投资者而言，人们不但现在可以坚持做多还可以在股指期货和融券中做空，对于正确投资做对方向的投资者而言，获利机会比过去至少增加了数倍；当然，对于投资方向作反的投资者而言，输钱机会也比过去增加了N倍。更有甚者，前期推出的融资融券和转融通，以及前期推出的期权交易更能在个股和指数深入方面相得益彰，上述这些对于国内投资者而言的新生事物无一例外都是运用透支定律，利用保证金形式进行的。人们可以在相关各个层次进行有效地按照自己的想法进行透支操作，从而成功地规避系统性和非系统性风险，获取额外的风险利润。
　　利润越大，风险也越大，此乃是铁律。在市场中我们曾经看到过不少投资者在透支投资时失败，结局惨淡。其中主要原因并非是运用透支定律的过错，并非是运用保证金形式的过错。他们输钱的主要原因是太贪，只是一味想着赚快钱，透支无节制，盲目开仓，做错方向还要逆势加仓，行情震荡又因仓位过重而情绪失控，并且一朝输大钱，长期难翻身。
　　很多透支成功人士，不但懂得怎样投资，更加懂得控制风险，由于已经采用了保证金形式的透支交易，仓位控制和方向选择就至关重要了，特别是方向做错要及时认错止损，争取输小钱，赚大钱，那才是运用透支定律的真谛。
　　（陈晓钟，市场资深人士）