近期股市增量资金还需寄望于境外

　　事件： 人力资源和社会保障部 2016 年第三季度新闻发布会 10 月 25 日召开，人社部新任新闻发言人李忠指出，下一步将启动养老保险基金投资运营，组织第一批委托省份与社保基金会签订合同，公告第一批养老基金管理机构。
　　点评： 此消息在周二交易时段公布后，市场反应理性。实际上，养老金也难以形成较多增量资金。
　　养老金入市进展缓慢。国务院 2015 年 8 月 23 日批复养老金投资股市，发布《基本养老保险基金投资管理办法》。办法明确,投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的 30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。直至一年多后，才组织合同事宜，可见进展缓慢。此前地方社保已有委托。2015 年 7 月 21 日媒体报道，经国务院批准，山东省确定将1000 亿元职工养老保险结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作，分批划转，第一批 100 亿元已划转到位，其余基金正在归集。而最早的是，全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面 2012 年 3 月 20 日在北京签订了委托投资协议，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金 1000 亿元。可见，地方社保早就可以在《办法》公布之前，进行委托投资。
　　地方养老金归集存在困难。一份由人社部社会保险事业管理中心发布的《中国社会保险发展年度报告 2015》显示，去年黑龙江、辽宁、吉林、河北、陕西和青海六省份的城镇企业职工养老保险基金当期收不抵支，并且，个人账户基金从 2014 年的 5001亿元下降到 3274 亿元。这是自 2001 年坐实个人账户试点以来，首次出现下降，此前，历年的账户资产变动都是每年呈增加趋势。根据统计数据来看，截至 2015 年底，全国的个人账户记账总额已高达 47144 亿元，而账户里实实在在的资金还不到十分之一，个人账户空账问题依然存在。目前看，无论是职业年金还是养老金，近几年都难以成为证券市场主要的增量来源，反而是人民币国际化促成境外资金持有人民币的意愿增强。9 月份，QFII、RQFII 分别新开立了 21 个和 34 个 A 股账户，双创年内新高。人民币的贬值走势，股市也未出现套现压力，预示后势可乐观期待。