善退市制度 保障健康发展

　　国庆节后不到一个月时间，挂牌企业终止挂牌制度的征求意见稿就发布了，可以明显看出，新三板政策推出的节奏在加快，监管层办事效率在提高。
　　退市制度的出台是在我们预期之内的，甚至早于我们预期的时间。退市制度的推出是新三板完善完善制度建设的重要环节，退市的市场化和常态化是必然趋势。监管部门选择在上市公司接近一万家规模的时候出台退市制度，有合理控制挂牌总体数量的意义在里面。明确退市细则，有效提高了退市的可操作性和灵活性。
　　未来，新三板企业退市频率势必加快，退市家数逐渐增多，不符合维持挂牌条件的企业爱强制退出，一些优质的，或发展阶段，与新三板当前定位不符的企业主动退出新三板。随着，退市制度的出台，接下来，要解决新三板市场定位的问题，系我们要建设一个什么样的新三板的问题，这是新三板未来发展的首要问题。要么，成为，第三交易所，将优质企业，在分层的基础之上，进一步优化，选出部分企业进行竞价交易，使得公司的价质市场化体现。另有发展路径，就是新三板成为，深沪交易所的预备板，仍然是在现有分成制度的基础之上，进一步分层，其中最优的10%的挂牌企业，经过，一年的市场观察期，符合要求的，自动进入创业板，中小板及两市主板，完成多层次资本市场的衔接。
　　这种制度安排，是用市场化的手段（2~3年市场化审核）完成发行制度的改革，今后，ipo的公司，均需通过新三板挂牌模式，经过1-3年的市场化‘审核‘，符合IPO条件的，根据深，沪交易所的安排直接进入主板，创业板和中小板市场，完成中国证券市场A股发行制度的改革。