持续净回笼不改资金面宽松

本周三(10月12日),央行在公开市场开展300亿元7天期、100亿元14天期逆回购,当日公开市场有2050亿元逆回购到期,由此单日实现资金净回笼1650亿元,为连续第三日实现大额净回笼。此外,昨日还有1585亿元MLF到期。不过连续净回笼不改资金面宽松格局,昨日整体流动性依然均衡偏松。市场人士指出,由于节后资金回流压力较大,本周连续大额净回笼当属于常态,也基本符合市场预期,不过公开市场密集到期和季度缴税也引发了资金面偏紧预期,目前市场心态趋于谨慎。 资金面均衡偏松 央行网站昨日公告称,于本周三(10月12日)以利率招标方式开展了300亿元7天期、100亿元14天期逆回购,中标利率分别为2.40%和2.55%,均持平于前次操作。考虑到当日有2050亿元逆回购到期,昨日公开市场实现资金净回笼1650亿元,为连续第三日大额净回笼。此外,昨日还有1585亿元MLF到期。 不过连续净回笼不改资金面整体宽松格局。从银行间市场表现来看,昨日资金面均衡偏松,主要期限回购利率涨跌互现。当日质押式回购市场上,隔夜、7天、14天加权利率分别上行2.04BP、2.94BP、3.02BP,最新分别报2.1399%、2.4125%、2.5617%;21天和1个月期限加权利率则分别下行1.11BP、3.45BP,最新分别报2.6986%、2.7872%。 据交易员透露,昨日早盘资金面整体均衡偏松,开盘延续节后前几个交易日的开盘资金态势,股份制城商行融出隔夜,需求基本午前就可以得到满足。不过由于昨日有大量的逆回购到期,所以全天下来资金还是不似前几个交易日那般宽松。 “应看到长假过后居民换汇需求回落,流动性需求整体减少,同时节后流动性到期量巨大,本周公开市场将有5705亿元(包括55亿元央票)到期,这也是导致公开市场进入回笼模式的基本原因。”中信证券表示。 资金面偏紧预期升温 公开数据显示,本周四,公开市场还有800亿元逆回购和1010亿元MLF到期,周五还有300亿元逆回购到期,此外周六还有55亿元央票到期。对此市场人士指出,从节后市场表现来看,周内资金面整体压力不大,周内平稳度过应无问题。不过央行在公开市场连续多日大额净回笼,表明货币政策态度仍中性,资金面也随之趋于收敛,考虑到接下来还将面临季度缴税等因素扰动,机构谨慎之心不减。 “资金面仍面临较大波动。”华创证券表示,后期公开市场到期量依旧较大,央行可能会继续回笼流动性,而且还将面临法定存款准备金的补缴,另外,人民币贬值压力下资金流出压力加大。 中信证券进一步指出,中期来看,“十·一”过后,将面临流动性的大量到期,资金面压力依旧不减。更重要的是,节后随着人民币正式加入SDR,货币政策存在一定变数,美联储加息预期再起,人民币贬值压力仍存,央行保持货币政策稳重偏紧将是常态,在房价高企的背景下,不排除货币政策更加偏紧的可能性。