东方红资产管理纪文静:关注地产变化 静待债市趋势机会

　　国庆黄金周期间，国内多个城市重启限购，楼市资金能否流入资本市场从而引发股市和债市的上涨成为大家关注的焦点。对此，东方证券资产管理有限公司基金经理纪文静表示，四季度市场环境对债券相对有所支撑，需要关注房地产市场的变化带来基本面数据变化，从而判断长债的趋势性机会。短期内债券市场仍以小幅震荡为主，操作上建议逢调整适度加仓。纪文静认为，四季度经济走势将取决于房地产周期的变化。各地地产调控政策出台，此轮房地产小周期或接近尾声，由此将导致房地产投资增速及信贷数据的回落。四季度需要关注以下风险点：一是货币政策维持紧平衡，需要注意资金面的波动对市场的影响，关注转债的发行对市场的扰动；二是监管层去杠杆的政策，对债券市场或带来流动性风险；三是美国大选的不确定性以及美联储加息概率回升的影响。值得注意的是，央行“锁短放长”的操作导致杠杆策略的有效性降低，交易所资金利率优势不在，也导致交易所放杠杆的息差空间减小。后期组合杠杆可适度控制，更需要从久期和交易上寻求超额收益，中长端利率债仍是配置首选。